核心观点 - 紫金矿业大幅上调未来三年黄金产量目标，彰显其对黄金市场前景的信心及加速释放产能的战略意图，同时锂板块被确立为新的重要增长引擎 [1][4] 产量规划调整 - 将2028年矿产金产量目标从此前设定的100至110吨大幅上调至130至140吨，较原规划目标上调近三成 [1] - 2026年矿产金目标产量为105吨，较2025年的90吨增长17%；2028年目标中值135吨，较2025年实际产量增长50%，较原规划目标中值105吨上调约29% [4] - 矿产铜（150至160万吨）与矿产银（600至700吨）的2028年产量目标维持不变 [1][4] - 大幅提升锂产能规划：2026年碳酸锂当量目标为12万吨，2028年目标为27至32万吨，而2025年实际产量仅为2.5万吨 [4] - 矿产钼2028年目标提升至2.5至3.5万吨 [4] - 公司目标到2028年，铜、金矿产品产量进入全球前3位；力争到2035年部分指标达到全球首位 [4] 业绩与资源基础 - 2025年营业收入约3450亿元，较2022年增长约28%；利润总额约800亿元，增长约167%；归母净利润约510至520亿元，增长约155%至160% [1][5] - 2025年经营性净现金流约730亿元，较2022年增长约154% [5] - 截至2025年，公司并表口径铜资源量10884万吨，较2022年增长16%；金资源量4537吨，增长26%；银资源量30993吨，增长29% [5] - 2025年矿产铜产量109万吨，矿产金产量90吨，分别位居全球第4位和第5位 [5] 战略与产能释放路径 - 战略聚焦于加大金、铜等战略性矿产资源获取力度，境内深耕西部，境外重点关注与中国陆路接壤国家及市场、法治环境良好的友好国家 [3] - 黄金板块：依托海外成熟项目稳产高产，加速苏里南、加纳、哈萨克斯坦等项目产能释放，并加快山东海域金矿建成投产 [6] - 铜板块：加快西藏、刚果（金）、塞尔维亚三大铜矿基地的产能释放与项目开发 [6] - 锂板块：加速阿根廷、西藏、湖南及刚果（金）的锂资源项目达产与投产，推动公司成为全球最大锂生产商之一，并深度赋能藏格矿业释放锂资源潜力 [4][6] 资本市场表现与布局 - 消息公布后，公司股价当日上涨4.1%至40.72港元 [1] - 2026年1月公司市值最高突破1.1万亿元人民币，“紫金系”整体市值最高突破1.8万亿元 [5] - 公司位居《福布斯》2025全球上市公司2000强第251位，全球金属矿业公司第4位，全球黄金公司第1位 [5] - 2025年完成藏格矿业控制权收购及紫金黄金国际分拆上市，优化了资本版图 [5]