美联储资产负债表政策与人事动向 - 美国财长贝森特表示，即便凯文·沃什上任美联储主席，美联储也不会迅速采取缩减资产负债表的行动，调整方案可能需要长达一年时间才能敲定 [1] - 贝森特强调，若美联储实行“充足准备金”制度，将需要更大规模的资产负债表，因此会静观其变 [1] - 高盛分析指出，市场可能误判沃什的实际立场，其领导下的美联储仍将保留降息与量化宽松政策选项，不会推动资产负债表大幅缩减 [1] 美联储资产负债表规模与构成潜在变化 - 沃什主张推动新版美联储-财政部协议，以清晰界定美联储资产负债表规模并匹配财政部发债计划，这可能涉及对当前逾6万亿美元证券组合的重大调整 [2] - 市场关注若协议涉及大规模资产组合变动，可能引发30万亿美元美国国债市场波动 [2] - 德意志银行策略师预测，若协议落地，未来五到七年内美联储可能成为国库券的积极买家，其国库券持仓占比有望从当前不足5%提升至55% [2] 政策制定者立场与潜在影响 - 贝森特与沃什在批评长期量化宽松政策上立场一致，贝森特认为量化宽松应仅在真正的紧急情况下经政府协调后实施 [2] - 有市场分析指出，财政部介入美联储决策的模式，可能意味着贝森特对量化紧缩计划拥有“软否决权” [2] - 去年12月，美联储已重启扩表，启动短期国债购买计划以调控市场流动性 [1]