劳动力市场核心数据表现 - 2025年12月美国职位空缺数降至654.2万个，为2020年9月以来最低，显著低于市场预期的725万个 [1] - 2025年11月职位空缺数据从714.6万个下修至692.8万个 [1] - 2025年12月美国遭解雇或裁员人数达到176.2万人，较11月的170.1万人小幅增加 [1] 劳动力市场结构分化 - 职位空缺减少主要集中在专业商务服务业及零售业 [1] - 裁员则多集中在运输业、科技业以及医疗保健业 [1] 劳动力市场其他指标与韧性 - 12月招聘人数增加17.2万人，达到529.3万人，与一年前大致持平，但仍处于相对偏低水平 [2] - 自愿离职人数小幅上升，被视为劳动力市场仍具一定韧性的信号 [2] - 2025年的裁员率约为1.1%，与上一年基本持平 [2] 对金融市场及政策预期的影响 - 数据公布后，美债收益率整体走低，交易员将首次降息的时间预期提前至6月或7月 [2] - 市场对美联储降息的预期再度升温，美联储理事沃勒曾提议降息以防范劳动力市场进一步走弱 [2] - 旧金山联储主席戴利表示，美联储可能还需要进行一或两次降息以应对劳动力市场疲软 [3] - 据市场工具显示，美联储到6月累计降息25个基点的概率为51.1% [3]