美元指数近期表现与市场反应 - 2月9日，美元指数DXY短线走低15点，非美货币集体走强，欧元兑美元EUR/USD走高20点[1] - 自2025年初以来，美元已贬值约10%[3][4] 美元走弱的原因分析 - “货币贬值交易”卷土重来，其影响超过美国官员的稳定汇率言论，投资者因担心美元购买力长期下降而转向其他资产[1] - 美国前总统特朗普暗示对美元贬值持开放态度，认为其对企业有利，从而引发一轮美元抛售潮[1] - 美国对盟友的强硬立场以及颠覆数十年贸易自由化成果的政策，加剧了海外市场对美元资产的普遍焦虑[4] 美元“避风港”地位的动摇 - 过去市场动荡时投资者会涌入美债寻求庇护，但去年在股市抛售期间，长期美债收益率依然上涨，表明其“避风港”功能在关税政策引发的市场动荡中失效[4] - 全球央行外汇储备中的美元占比已降至57%的历史低位，各国央行正囤积黄金以规避制裁风险[6] - 外国政府及主权机构持有的美债占比已从17年前的38%降至如今的13%，为现代史最低水平[6] - 外资结构从“官方驱动”转向“私人驱动”，投资者大量涌入风险资产，使得美元更易受美国经济表现及政策影响[6] 美联储领导层更迭带来的不确定性 - 凯文·沃什可能接替杰罗姆·鲍威尔执掌美联储，外汇市场已对此消息做出反应[4] - 沃什天生鹰派但近期转向鸽派，他比许多前任更具政治家色彩，其与特朗普的关系可能影响美联储的独立性[6] - 沃什上任预示着更多不确定性，美元的吸引力将越来越依赖于“美国资产表现优于全球”的能力[6] 对美元长期信誉的担忧 - 美元的全球统治地位正步入一段危险的“不确定期”，其“避风港”地位因关税壁垒和政策“政治化”而被削弱[1] - 国际信心被形容为“一朵娇嫩的花”，需要警惕处理货币与财政事务，以免海外人士质疑美元的最终稳健性[6] - 目前虽无货币能取代美元，但对美元的需求仍可能实质性衰减[6]