文章核心观点 - 北京大学教授为投资者提供在AI投资热潮中识别企业核心竞争力、避免概念炒作的“避坑指南” [1] - 判断企业真实核心竞争力的关键在于穿透技术叙事 从技术壁垒、商业化能力、财务健康度三大维度综合判定 三者缺一不可 [1] 企业核心竞争力判定维度 - 技术壁垒：投入方面需关注研发费用占比高且保持稳定 产出方面则体现在专利上 [1] - 商业化能力：未在原文中详细展开 但作为三大判定维度之一被明确提出 [1] - 财务健康度：是区分企业有真实力还是单纯“讲故事”的核心标尺 具体表现为经营性现金流持续为正且呈改善态势、应收账款周转率高于行业均值 [1] 需警惕的企业潜在问题 - 对于AI等高科技企业 需关注技术迭代带来的行业性风险 [1] - 需警惕客户集中度过高、营收高但利润低的经营问题 [1] - 投资者应规避被短期炒作AI概念的企业所误导 这类企业缺乏核心竞争力支撑 增长不具备可持续性 [1]