ESG投资趋势回归财务本质 - 2026年可持续议题的核心趋势是回归财务相关性本质 [1] - 全球可持续投资资产管理规模持续攀升 2025年MSCI相关指数资金规模已突破1万亿美元 [1] - 推动力源于投资人对可持续与气候议题“财务重要性”认知的不断加深 [1] ESG表现与公司基本面 - ESG投资价值日益植根于企业基本面 而非概念炒作 [2] - 企业ESG负面事件（如破坏生态、安全事故、反垄断调查）会引发股价下跌、损害声誉 构成真实财务风险 [2] - 基于2013年以来数据 MSCI ESG评级较高的公司历史表现持续优于评级较低的同行 超额收益主要来源于盈利增长和基本面驱动 [2] 企业ESG披露的演变与驱动 - 投资人认知直接影响企业披露行为 例如设定气候目标的比例从10年前MSCI ACWI成分股的不足10%升至2025年底的近60% [2] - 即便在政策波动下 投资人仍推动披露率持续提升 亚太区增长最为迅速 [2] - 欧洲披露率在高位基础上继续增长 美洲披露规模持续扩大 显示市场认知正积极推动披露实践深化 [3] - 市场评估框架进化 对信息质量要求提高 过去简单的“绿色”标签已不足 投资者更关注具体绩效提升与核心指标 [3] - 市场更看重目标的完备性、覆盖范围、中短期路径清晰度及第三方验证 这些量化指标成为投资者筛选关键维度 [3] 高增长行业与绿色技术的ESG关注点 - 新兴高增长行业如数据中心 从诞生之初就面临严格ESG评估框架 [4] - 全球数据中心碳排放约占总量的2%-5% 碳排放增长率预测较高 使得投资人介入AI及数据中心投资时非常关注碳排放来源 [4] - 绿色数据中心在选址、规划时成为重点考量 中国8个国家算力枢纽节点和10个国家数据中心集群覆盖绿色能源富集、冷却潜力大的地区 [4] - 市场对绿色技术投资也关注财务基本面 已通过技术验证、相对容易规模化的技术公司 其市场表现显著跑赢依赖早期技术的公司 [4] - 在中国市场 绿色低碳收入是正向指标 但技术成熟度与商业化准备度是更具区分度的因素 [4] - 2025年以来全球市场趋于避险 更趋向于能够快速落地的成熟技术 依赖补贴政策推动的早期技术在政策退坡背景下未受市场追捧 [5] 金融机构面临的气候风险与管理 - 气候议题对金融机构已转化为紧迫的风险管理课题 全球监管机构正将气候因素纳入审慎监管框架 [6] - MSCI研究覆盖全球27个司法管辖区 中国央行政策的严格程度排名第四 但覆盖的中国27家银行贷款组合的转型风险中位数是所有司法管辖区中最高的 [6] - 中国银行气候风险管理准备度相对落后但进展积极 披露相关工作的比例从2023年的20%迅速上升至2025年的接近40% [6] - 气候数据已成为银行业务前端不可或缺的基础工具 用于企业上市分析、转型金融方案设计及绿色债券发行 [6] - 气候风险正被系统性地整合进传统风控框架 包括对贷款组合进行气候压力测试、评估高碳资产转型风险及分析极端天气影响 [7] - 气候风险管理能力将成为区分银行管理水平的关键因素 [6][7] 物理风险分析与数据挑战 - 物理风险已成为投资人、银行与保险公司决策流程中不容忽视的一环 [7] - 全球机构投资者对物理风险的分析正从企业层面下沉到资产层面 例如评估科技公司门店对极端天气的具体风险敞口 [7] - 亚太地区基础设施密集且易受台风、洪水侵袭 物理风险暴露度全球领先 [7] - 资产层面分析面临“数据的可得性”挑战 尤其在评估供应链企业或海外资产时 往往需要借助模型与第三方数据补足 [8] 可持续分析工具的未来方向 - 可持续与气候分析正从披露工具转向真正融入金融机构决策与业务场景的核心工具 [8] - 真正有价值的且能够连接风险回报和资产配置的数据和解决方案 才是当下金融机构想要使用的 [8] - 尽管亚太地区在物理风险方面暴露度较高 但也正成为转型和创新的新引擎所在地 [7][8]