即将发布的美国1月就业报告核心 - 预计一份内容厚重的1月就业报告将揭示美国劳动力市场近年来的放缓程度 该报告因政府关门推迟发布 除常规月度数据外 还包含备受期待的年度就业人数基准修正[1] - 初步估算显示 截至2025年3月的一年内就业人数将创纪录地下修91.1万人 预计此次修正将大幅下调招聘步伐[1] - 报告将发布针对2025年3月的新就业水平调整 以及去年全年的月度就业人数修正值 修正反映了模型更新 包括对企业开闭和季节性调整因子的考量[1] 劳动力市场状况与预期 - 市场普遍认为劳动力市场正在逐渐疲软 处于“低招聘、低裁员”的环境[2] - 修正后的数据可能表明 招聘放缓的程度比此前认为的更加剧烈 甚至可能显示去年就业“零”增长[2][3] - 上周数据显示 美国企业宣布了自大衰退以来历年1月份最大规模的裁员 12月的职位空缺降至2020年以来最低水平[3] 报告具体数据预测 - 市场预测1月非农就业人数可能增加7万人[3] - 失业率预计将维持在4.4% 略低于去年11月触及的4.5%的四年高点[3] - 富国银行经济学家认为 1月就业报告可能会让劳动力市场不温不火的景象几乎没有改变[3] 数据编制方法与影响 - 年度基准修正是将就业人数对标到更准确但时效性较差的“就业和工资季度普查”（QCEW）数据 该数据基于州失业保险税收记录[1] - 修正不会影响源自家庭调查的失业率 非农就业人数则通过单独的企业调查得出[4] - 近年来对就业数据的调整幅度比往常更大 一些经济学家将其归因于新冠疫情后独特的动态[4] 对美联储政策的影响 - 修正数据可能改变美联储看待劳动力市场的方式 美联储主席鲍威尔最近形容劳动力市场显示出企稳迹象[2] - 鲍威尔曾表示就业增长可能被夸大了 但经济状况足够稳固 官员们目前可以维持利率不变[2] - 美联储理事沃勒则持不同观点 他认为修正后的数据可能显示去年就业几乎没有增长 并因此投票支持再次降息[2] 关于数据修正的争议 - 就业数据修正已变得高度政治化 这很大程度上是美国前总统特朗普解雇前劳工统计局局长的原因 当时他声称数据被操纵[4] - 特朗普最近在挑选新局长时 再次批评劳工统计局发布“非常不准确的数字”的历史[5] - 经济学家大多驳斥了数据被操纵的定性 指出修正是因为获得了更多源数据 旨在平衡速度与准确性 并保持数据的可比性[5][6]