核心观点 - 2025年江浙沪上市银行在区域经济韧性与信贷投放前置的支撑下，业绩表现亮眼，归母净利润与营业收入保持增长，信贷与存款规模同步扩张 [1] - 在资产质量保持稳健、不良率普遍持平或走低的背景下，非息收入和中间业务加速放量，正成为银行穿越息差周期、夯实盈利基础的重要支点 [1] 财务业绩表现 - 归母净利润增长：多家银行归母净利润保持增长，杭州银行同比增长12.05%至190.30亿元，南京银行、宁波银行净利润分别增至293.33亿元和218.07亿元 [1] - 净利润增幅差异：杭州银行归母净利润同比增幅达12.05%，宁波银行和南京银行同比增幅分别为8.13%和8.08%，苏农银行增幅约5%，浦发银行同比增长约10.5% [3][4] - 营业收入增长：南京银行营业收入增长10.48%至555.40亿元，宁波银行营收同比增长8.01%至719.68亿元 [5] - 利息净收入增长：南京银行全年利息净收入同比增长31.08%至349.02亿元 [5] 业务规模与增长 - 贷款余额扩张：宁波银行贷款余额同比增速17.43%，占总资产比重47.77%，杭州银行贷款突破1万亿元，同比增长14.33%，南京银行贷款增长13.4% [5] - 存款规模增长：杭州银行存款规模达1.4万亿元，同比增长13.2%，南京银行存款增长11.7% [5] - 总资产增长：浦发银行总资产超10万亿元，同比增长6.55%，南京银行总资产突破3万亿元达3.02万亿元同比增长16.6%，宁波银行总资产达3.63万亿元较上年末增长16.11% [5] 资产质量与风险管理 - 不良率普遍持平或走低：浦发银行不良贷款率降至1.26%较上年末下降0.1个百分点，宁波银行、杭州银行、南京银行不良率与2024年末持平，苏农银行不良率走低2BP至0.88% [7] - 拨备覆盖率保持高位：杭州银行拨备覆盖率高达502.24%，南京银行、宁波银行及苏农银行拨备覆盖率均超过300%，浦发银行拨备覆盖率提升至200.72% [7] - 信贷结构双轮驱动：信贷布局面向国家战略方向，科技金融、绿色金融及先进制造业贷款余额同比高增，同时对地方政信类贷款仍有一定依赖 [6] - 信用成本展望：预计2026年信用成本仍有下行空间，对公重点领域风险持续化解，零售风险或呈高位企稳态势 [7] 非息与中间业务发展 - 非息业务成为重要抓手：在净息差承压的行业压力下，非息收入和中间业务加速放量，作用显著 [1][7] - 杭州银行：零售客户AUM同比增长15.73%，理财子公司产品规模突破6000亿元同比增长39%，带动手续费及佣金收入同比增长13.1%，财富管理贡献度提升至营业收入的10.8% [8] - 宁波银行：手续费及佣金净收入同比增长30.72%，主要受资本市场景气和财富代销业务推动，中间业务收入占比提升至28% [9] - 南京银行：非利息收入占比高于行业平均水平，债券投资收益和公允价值变动收益成为利润增长的重要支撑 [10] - 业务可持续性：业内人士认为非息收入与中间业务增长具有长期可持续性，去年四季度息差改善将助力利息净收入回正，同时信用减值贡献加大 [10] 信贷投放与经营展望 - 开门红效应显著：杭州银行表示2026年开门红对公信贷投放情况整体良好，较往年同期有所多增，资产投放收益率较2025年四季度保持稳定 [6] - 南京银行投放稳健：该行对公信贷稳健起步，投放节奏契合预期，总体投放好于上年，为全年增长筑牢基础 [7] - 信贷投放前置趋势：2025年1月份信贷投放占全年比重超过30%，预计2026年信贷投放前置趋势更明显，1月份信贷投放规模预计达5.2万亿元占全年贷款比重32% [7]