再融资政策优化核心观点 - A股市场再融资政策获得“松绑”，旨在缩短优质上市公司融资周期、支持企业抓住市场机遇、引导资源向新质生产力领域聚集 [1] 针对特定类型企业的再融资规则优化 - 未盈利科技型上市公司：按照未盈利标准上市且尚未盈利的科技型公司，若前次募集资金基本使用完毕或未改变投向，再融资间隔期从十八个月缩短为不少于6个月 [1][5] - 破发但运作规范的公司：允许存在破发情形的公司，在原有仅可锁价定增的基础上，新增通过竞价定增、发行可转债等方式募集资金用于主营业务 [1][5] - 政策背景与影响：优化规则旨在支持受行业周期或市场环境影响而破发，但在核心技术攻关、产业链自主可控等方面发挥积极作用的优质创新企业，保障其研发投入连续性 [5] 主板“轻资产、高研发投入”认定标准扩展 - 规则扩展：沪深交易所将“轻资产、高研发投入”认定标准从科创板、创业板扩展至主板，并公开征求意见 [1][6] - 具体认定标准： - “轻资产”：实物资产占总资产比重不高于20% [7] - “高研发投入”：最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于15%，或最近三年累计研发投入不低于3亿元且最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于5% [7] - 资金使用放宽：符合条件的主板公司，募集资金用于补充流动资金和偿还债务的比例可突破30%的限制，超过部分需用于与主营业务相关的研发投入 [1][6][7] 支持募资投向第二增长曲线 - 政策导向：调整优质上市公司募投资金投向要求，支持其将募集资金用于与主营业务有协同整合效应的新产业、新业态、新技术领域，以发展第二增长曲线 [8] - 应用场景举例：包括制造业投资智能工厂、消费类企业建设数字化营销网络、基础设施企业布局绿色低碳技术等，这些投资实质是围绕核心业务的能力升级与生态延伸 [8] 再融资审核与监管的其他优化 - 审核效率提升：对经营治理与信息披露规范的优质上市公司，优化再融资审核，进一步提高再融资效率 [3] - 财务数据使用便利化：优化申报受理材料更新财务数据要求，上市公司在申报受理时，可直接使用年报、半年报财务数据 [10] - 加强全链条监管：针对以取得控制权为目的的锁价定增，要求上市公司及发行对象公开承诺在批文有效期内完成发行，以防范“忽悠式融资” [10]