行业核心动态：银行“开门红”揽储竞争升温与2026年定存到期资金流向预判 - 春节前夕银行“开门红”揽储竞争再度升温，中小银行主要通过上调特定存款产品利率吸引客户，大型银行则普遍采用送积分、立减金等方式竞争[1] - 竞争升温背后反映出银行业对2026年定期存款到期资金流向的预判与应对，行业普遍判断到期资金大概率仍在银行体系内循环，并更多流向银行理财、货币基金及保险等低风险资产[1][4] - 居民收入预期仍面临约束，保值增值是大多数储户的核心诉求，当前居民风险偏好整体处于低位[1][5] 银行揽储策略分化：中小行上调利率 vs 大行侧重非价格手段 - 中小银行策略：2026年以来已有超过10家中小银行阶段性上调存款利率，主要针对特定产品、较高起存金额及1至3年期限，部分农商行3年期存款利率已接近2%[1][2] - 湖南新晃农商银行：3万元及以上整存整取3年期利率上调至1.75%，大额存单1年期与3年期利率分别上调至1.4%和1.8%[2] - 陕西商南农商银行：1年期、2年期存款利率均上浮15个基点（BP），分别至1.15%和1.2%[2] - 安康农商行：整存整取1年期、2年期最高利率分别上浮25BP和15BP至1.25%和1.2%[2] - 山西泽州农商银行：1年、2年、3年期利率分别为1.45%、1.5%、1.75%[2] - 部分中小银行仍在压降利率：新安银行自1月30日起，1年期、2年期、3年期存款利率分别下调20BP、25BP、25BP，调至1.65%、2%和1.95%[2] - 大型银行策略：未直接上浮利率，但通过送积分、立减金等方式加大揽储力度[1][3] - 某国有大行：客户月日均金融资产提升达标后可获微信立减金，新增5万至10万元可获40元，新增600万元以上最高可获5000元[3] - 另一国有行：存入1年期及以上定期存款可回馈积分兑换礼品[3] - 某股份行：开卡存定期5万元以上送150元微信立减金，并根据资产提升金额赠送积分[3] 2026年定存到期规模与趋势分析 - 到期规模测算：2026年居民定期存款到期规模预计约为75万亿元，其中1年期及以上存款到期约67万亿元[4] - 规模增幅分析：2026年定存到期量的上升并不突出，广发证券测算全年定存到期规模约为57万亿元60万亿元，同比增幅为5万亿元8万亿元[5] - 历史对比：以上市国有六大行财报数据看，2022年以来每年定存到期规模都在创新高，年增幅在4万亿元~7万亿元[5] - 银行内部关注点：银行内部目前更关注利率下行是否可能导致资金出现新的流向[5] 到期资金预期流向：银行体系内循环与低风险资产配置 - 主流观点：存款在银行间内部流转仍将是主流趋势，2026年多数到期资金预计仍在银行体系内循环[4] - 资金主要流向：除续存外，资金预计主要流向银行理财、货币基金及保险等低风险资产[1][7][8] - 居民风险偏好：当前居民风险偏好整体处于低位，央行调查数据显示收入信心与储蓄意愿之间存在明显负相关关系[5] - 高频数据佐证：从1月高频数据看，新成立的偏股基金份额有所回升但量级未有显著改善，银行同业存单量缩价低，侧面反映1月银行表内负债相对充裕，定存续存率可能不低[5] 海外经验参考：日本案例 - 日本1995-1996年情况：出现定存到期高峰、低利率、风险资产回升的环境，日本银行1年至2年期定存利率从2.3%2.4%降至0.4%0.7%，日经225指数一度上涨55%[6] - 日本居民资产配置：日本央行资金流量表显示，日本居民在此期间依然大幅增持现金与存款（增加43.9万亿日元）、保险（增加20.2万亿日元）等低风险资产，减持股票（减少2.2万亿日元）与基金（减少4414亿日元）等高风险资产，提前还贷规模也明显升高[6][7] - 对当前启示：尽管利率较低，但预计仍有相对稳定的居民定存到期后继续选择定存、保险等资产或提前还贷[7] 具体流向领域分析 - 银行理财：被认为是存款搬家的主要承接领域，参考2024年、2025年规模，2026年个人新增理财规模或继续在3万亿元左右[8] - 中低风险类理财（主要是固收类理财）更受市场青睐，占比稳步提高[8] - 国金证券数据显示，2022年以来，中低风险理财（R1R2）规模占理财总规模的比重从83%震荡上行至2025年年中的96%[9] - 货币基金：凭借高流动性等优势，可能是存款搬家的重要受益方[8] - 保险：是居民持续增配的资产，但灵活性较低[8] - 提前还贷：目前3%以上的存量房贷利率仍显著高于其他低风险资产收益率，提前还贷仍是居民部门较有性价比的“投资”选择[7] - 2023年2025年个人住房贷款降幅分别为6300亿元、4900亿元与6700亿元[7] - 不同观点：存款群体与提前还贷群体的重叠度可能有限，存款搬家资金未必大规模用于还贷[7]