公司业绩与预期 - Affiliated Managers Group Inc (AMG) 将于2月12日盘前公布2025年第四季度及全年业绩，其季度盈利和收入预计将实现同比增长 [1] - 上一季度公司盈利超出Zacks共识预期，主要得益于管理资产规模(AUM)和收入的增长，但费用上升是负面影响因素 [1] - 公司拥有出色的盈利超预期历史，在过去四个季度中，有三个季度盈利超出共识预期，一次持平，平均超出幅度为4.38% [2] - 对于第四季度，Zacks共识预期每股收益为8.75美元，较上年同期报告数字跃升34%；共识预期销售额为5.515亿美元，表明增长5.2% [11] - 公司自身对第四季度调整后EBITDA的指引为3.25亿至3.7亿美元，净业绩费为7500万至1.2亿美元 [7][9] - 公司预计第四季度净收入（控股权益）在1.89亿至2.23亿美元之间，经济净收入（控股权益）预计在2.34亿至2.67亿美元之间，经济每股收益预计在8.10至9.26美元之间 [8][11] 第四季度重要动态 - 2025年11月，公司将其在Comvest Partners私人信贷业务中的权益出售给Manulife Financial Corporation，该全现金交易价值近2.85亿美元 [3] - 2025年10月，公司收购了法国及南欧领先的中端市场私募股权公司Montefiore Investment的少数股权，以扩大其全球业务并实现盈利多元化 [4] - 同月，公司与Brown Brothers Harriman & Co. ("BBH") 建立战略合作伙伴关系，旨在将BBH的结构化和另类信贷策略引入美国财富管理市场，交易预计在2026年第一季度完成 [5] - 作为合作的一部分，BBH成立了新子公司BBH Credit Partners，公司将为其管理的一系列新结构化和另类信贷产品提供种子资本，并持有该新子公司的少数股权 [6] 管理层预期与模型预测 - 管理层基于当前AUM水平及净业绩费指引，给出了第四季度调整后EBITDA预期，该指引包含了Montefiore Investment投资的完整季度贡献、Comvest私人信贷业务的最后一个季度贡献，但不包括其对Qualitas Energy和BBH Credit Partners已宣布投资的影响 [7] - 公司预计第四季度利息支出为3200万美元，控股权益折旧约为100万美元，报告摊销和减值份额预计为2900万美元，无形资产相关递延税预计为1500万美元，其他经济项目（现包括已实现收益）预计约为100万美元 [8] - 定量模型此次未预测公司盈利将超预期，因为其不具备两个关键要素的正确组合：公司目前的盈利ESP为-0.17%，Zacks评级为3级（持有） [10] 同业表现 - T. Rowe Price Group, Inc. (TROW) 2025年第四季度调整后每股收益为2.44美元，未达到2.47美元的Zacks共识预期，但同比增长15.1%；业绩受到费用上升影响，但投资咨询费增加、基于资本配置的收入以及更高的AUM提供了支持 [12] - Invesco (IVZ) 2025年第四季度调整后每股收益为0.62美元，超出0.57美元的Zacks共识预期，同比增长19.2%；业绩主要得益于调整后收入的增长，以及AUM余额增长至创纪录水平，但调整后运营费用增加构成不利因素 [13]