2025年第四季度及全年业绩 - 2025年第四季度每股收益为1.56美元，同比增长59% [9] - 第四季度净销售额同比增长39%至38.7亿美元，主要受金属销量和价格上涨推动 [9] - 2025年全年净销售额创纪录，达到134亿美元，同比增长17.4% [10] - 2025年全年调整后EBITDA创纪录，达78亿美元，同比增长22% [11] - 2025年全年净利润创纪录，达43亿美元，同比增长28.4% [11] - 2025年全年每股收益为5.24美元，同比增长24% [11] 产量与销量 - 2025年铜产量为956,270吨，同比下降1.8%，比公司预期的965,000吨低1% [12] - 2025年铜销量同比下降0.1% [2] - 公司预计2026年铜产量为911,400吨，同比下降4.7% [12] - 公司预计2026年铜产量将下降近5% [6] 长期增长项目与资本支出 - 公司计划在未来十年投资超过205亿美元以支持扩张，其中103亿美元指定用于秘鲁 [13] - 公司目标到2033年将铜产量提升至约160万吨，这意味着从2025年起年复合增长率为6.6% [13] - 位于秘鲁阿雷基帕的Tía María项目预计2027年启动，年产120,000吨SX-EW铜阴极 [14] - 墨西哥的El Pilar项目预计2029年启动，年产约36,000吨铜阴极 [14] - 墨西哥的El Arco项目预计2030年上线，增加190,000吨铜产能 [15] - 秘鲁的Los Chancas项目计划于2031年启动，增加130,000吨铜产能 [15] - 秘鲁的Michiquillay项目计划于2032年启动，预计增加225,000吨铜产能，预计将成为秘鲁最大的铜矿之一，矿山寿命超过25年 [15] 资源储备与竞争优势 - 公司在上市同业中拥有最大的铜储量，总计5110万公吨，超过Freeport-McMoRan、BHP和Rio Tinto [16] - 公司拥有低成本的综合运营和一系列世界级的绿地项目 [16] - 公司的净资产收益率为43.05%，远高于行业平均的12.73% [22] 商品价格环境 - 铜期货价格一年内上涨26%，至约每磅5.90美元 [17] - 2025年白银价格飙升170%，至每盎司80美元左右，受地缘政治风险、经济不确定性、需求韧性和库存收紧推动 [18] - 锌期货价格同比上涨17%，至每吨约3,330美元 [18] 市场表现与估值 - 过去一年，公司股价飙升106.1%，表现优于非铁金属采矿行业78.7%的涨幅、Zacks基础材料板块37.9%的涨幅以及标普500指数16.7%的回报 [3] - 公司股价表现优于Freeport-McMoRan、Rio Tinto和BHP等同业 [5] - 公司目前的远期市销率为11.29倍，显著高于行业平均的5.13倍 [23] - Freeport-McMoRan、Rio Tinto和BHP的市销率分别为3.16倍、2.01倍和3.34倍，均低得多 [25] - 公司当前股息收益率为2.00%，高于行业的1.26%和标普500的1.07% [21] 盈利预测 - 对2026年每股收益的Zacks一致预期为6.37美元，意味着同比增长21.6% [19] - 对2027年每股收益的Zacks一致预期为5.57美元，意味着同比下降12.6% [19] - 过去60天，对2025年和2026年的每股收益预期均被上调 [20] 1. 对当前季度（2026年3月）的预期从60天前的1.28美元上调至1.89美元，上调幅度达47.66% [20] 2. 对下一季度（2026年6月）的预期从60天前的1.33美元上调至1.56美元，上调幅度为17.29% [20] 3. 对当前年度（2026年）的预期从60天前的5.86美元上调至6.37美元，上调幅度为8.70% [20] 4. 对下一年度（2027年）的预期从60天前的5.22美元上调至5.57美元，上调幅度为6.70% [20]