公司定位与规模 - 公司是一家为资本市场、财富管理、资产管理和公司发行人服务提供技术和市场基础设施的全球金融科技公司 [2][19] - 自2010年以来，公司规模显著扩大，员工从约3,000人增长至约15,000人，市值从约25亿美元增长至约220亿美元 [1][4] - 公司产生45亿美元的经常性费用收入，每日处理15万亿美元的交易和4,000亿美元的代币化资产，并处理150万个账户中的15亿个股东头寸，为29家全球重要金融机构中的28家提供服务 [1] 长期财务框架与增长指引 - 公司重申长期财务目标：经常性收入增长7%–9%（其中有机增长5%–7%，并购贡献1%–2%），盈利增长8%–12% [4][7] - 公司通过约1个百分点的股票回购和约2%的股息进行持续的资本回报 [4][7] - 公司报告的经营利润率约为20%，若剔除分销等转嫁收入，利润率约为30%，历史上每年利润率扩张约50个基点 [18] 核心增长驱动力与战略 - 数字化、股东参与、更快交易、代币化和人工智能被确定为关键的多年增长和投资驱动力 [2] - 在资本市场领域，公司宣布以约1.7亿美元收购CQG，预计交易完成后可为资本市场业务增加约5个百分点的增长 [10] - 在财富管理领域，公司通过“组件化”平台提升顾问生产力、改善终端投资者体验并实现运营数字化，目前有48个组件在客户处上线，另有约40个正在实施中 [12] 代币化业务进展 - 代币化被视为主要增长机遇而非威胁，公司数字账本回购产品日交易量已从约1,000亿美元增长至约4,000亿美元 [3][15] - 该产品目前运行在Canton网络的私有版本上，预计将在本日历年移至公共版本，并计划实现实时原子结算 [3][15] - 公司已帮助法国兴业银行发行了其首只原生数字公司债，并正在讨论存款代币化事宜 [15] 人工智能应用与成效 - 人工智能产品（如预测分析、代理投票政策引擎）提高了参与度和后台运营效率 [3] - 人工智能驱动的资产管理数据和分析产品已从描述性转向预测性，推出18个月内已售予“近20家客户” [17] - 在内部运营中，一个拥有约1,000名员工、收入约1亿美元的后台运营服务业务，其生产率在过去一年提高了20%，并计划再提高20% [17] 治理与股东参与业务 - 公司正在推动投资者沟通和治理领域的“静默革命”，包括为资产管理公司提供传递投票服务，覆盖基金数量已从约100只增至400只，目标是在“今年”达到600只，对应4万亿美元的管理资产 [6] - 公司正在为寻求替代ISS和Glass Lewis的资产管理公司开发定制政策引擎，今年正与三家一级客户合作 [16] - 公司正在与埃克森美孚试点常设投票指示，今年将与约六家公司进行Beta测试 [16] 销售与需求前景 - 公司截至财年末的积压订单为4.3亿美元，尽管上半年销售额约8,900万美元，落后于去年同期，但上半年新业务量增长20%，且预计在本财年内完成的交易拥有更健康的“管道乘数” [13] - 需求体现在公司正在投资的领域，包括数字通信、代币化、股东参与及其平台 [13] - 公司认为其业务通常是市场波动的滞后指标，任何影响通常“远在事实之后，如果有影响的话”，并观察到零售投资者一直在“逢低买入” [6] 监管环境与并购策略 - 公司首席执行官认为美国证券交易委员会目前没有审查“底层投票技术”或代理投票相关定价的动向，其议程集中在代币化/数字资产以及上市公司和IPO相关改革，但这些与公司的经济效益无关 [9] - 公司每年审查约100个并购机会，过去15年跟踪的交易未杠杆内部收益率在18%至20%之间，并将CQG交易描述为一项专有交易 [18] - 公司采取“平衡”的资本配置策略：投资级资产负债表、内部投资、股息、补强收购和股票回购 [18]