财报与业绩展望 - 公司将于2月11日盘后发布2025年第四季度财报，市场普遍预期每股亏损为16美分，较去年同期每股亏损22美分有所改善 [1] - 2025年全年每股亏损预期为75美分，意味着同比改善17%；2026年预期亏损进一步收窄至每股63美分 [2] - 在过去四个季度中，公司一次业绩超出预期，三次符合预期 [2] - 公司第三季度客户账单金额为1280万美元，主要与大众汽车PowerCo的联合开发工作相关，这标志着早期商业活动的开始 [6][8] 运营与商业化进展 - 公司已开始向多家原始设备制造商（OEM）运送采用Cobra隔膜工艺制造的B1固态锂金属电池样品，表明合作伙伴参与度提升且对其技术路线图信心增强 [6][7] - 公司于12月完成了位于圣何塞的Eagle Line试产工厂核心设备的安装，并于上周正式启用，该产线整合了Cobra工艺 [9][10] - Eagle Line试产线的生产率约为早期Raptor产线的25倍，能够支持更高产量的生产，以加强合作伙伴评估和未来扩产能力 [10] - 公司与另外两家全球汽车制造商签订了联合开发协议，并与村田制作所和康宁公司合作以实现陶瓷隔膜的大规模生产 [19] 技术、合作伙伴与市场验证 - Cobra隔膜工艺是重大技术突破，显著提高了生产率并支持更大规模的制造 [17] - 合作伙伴关系势头增强，大众汽车PowerCo是核心支柱，其在7月承诺未来两年提供高达1.31亿美元的基于里程碑的付款，以支持圣何塞QSE-5试产线的开发，此前还有一项1.3亿美元的许可协议 [18] - 在慕尼黑IAA车展上，公司与大众汽车展示了一款由QSE-5电池驱动的杜卡迪V21L摩托车，公开验证了其技术进展 [19] 股价表现与市场评价 - 过去三个月，公司股价下跌了48%，表现逊于行业整体 [6][13] - 根据11家券商的实际建议计算，公司目前的平均经纪商建议评级（ABR）为3.64（评级范围为1至5，1代表强力买入） [14] - 公司股票的价值评分为F [20] 未来关注要点 - 即将发布的财报中，需关注基于Cobra的样品出货进展，以及许可和货币化方面的更新 [21] - 关于QSE-5电池从试产过渡到预商业化规模的时间表，任何更清晰的指引对于形成长期收入预期至关重要 [21]