PayPal市值与股价表现 - 从2021年7月的历史最高点到2026年2月5日，PayPal的市值从3630亿美元急剧缩水至380亿美元[4] - 在此期间，其股价已从峰值下跌了87%[4] - 在不到五年的时间里，华尔街已将其市值抹去了3250亿美元[1] PayPal历史业绩与增长轨迹 - 在2019年至2021年间，PayPal的总支付额、营收和净利润分别大幅增长了76%、43%和70%[5] - 当时的首席执行官Dan Schulman曾预测公司用户将达到10亿[5] - 然而，随着经济重新开放和消费者行为正常化，其增长急剧放缓，2025年营收仅增长4%[6] - 去年交易笔数出现下降，用户增长基本停滞[6] - 公司在不到三年内已更换了第二位首席执行官[6] 支付行业竞争格局 - 支付领域的竞争异常激烈，商户端面临Stripe、Adyen、Shopify、Global Payments的Worldpay以及Block的Square等强大对手的直接竞争[8] - 在个人用户端，金融服务领域存在Block的Cash App、Wise、SoFi Technologies和美国运通等众多竞争者[8] - Apple Pay和Alphabet的Google Pay的崛起不容忽视，其优势在于与iOS和Android这两大主流智能手机操作系统深度集成[9] - 尽管PayPal拥有备受推崇的品牌和作为规模化双边生态系统的网络效应优势[7]，但竞争被明确视为其最大的风险[7]