全球黄金市场动态与价格表现 - 2026年以来，全球黄金市场呈现剧烈震荡行情，金价上演“过山车”式波动 [1] - 伦敦金现在连续8个交易日上涨后，于1月29日盘中逼近5600美元/盎司的历史新高，随后大幅暴跌，进入2月后逐步回升，2月9日20时报5009.42美元/盎司，日内涨幅0.86% [3] - 金价暴涨点燃了全民投资热情，线下金店交易大排长龙，线上投资者扎堆涌入黄金理财市场 [1] - 市场分析人士预测，短期金价在春节假期可能于4600-5000美元/盎司区间震荡，中长期受美联储降息预期、弱势美元及地缘政治不确定性推动，金价大概率持续上涨，未来目标价位有望触及6000美元/盎司 [18] 主要黄金投资渠道与产品特点 - 国内投资者参与黄金交易的主要渠道分为实物黄金、黄金基金或黄金ETF以及银行黄金理财业务三大类 [3] - 实物黄金投资包括购买金店零售黄金和银行投资金条，需考虑保管成本、回购折价等问题 [3] - 黄金基金或黄金ETF专门投资于黄金或黄金相关资产，可分散单一品种波动风险，投资成本包括交易佣金和管理费 [3] - 银行黄金理财业务产品丰富，包括黄金积存、黄金延期交收、挂钩黄金的结构性存款等 [4] - 黄金积存可实现小额分批积累，投入门槛较低 [4] - 黄金延期交收合约属于杠杆交易，缴纳一定比例保证金即可参与，会放大收益与亏损 [4] - 挂钩黄金的结构性存款属于“存款+金融衍生品”组合，受存款保险保护，具备保底收益，收益与金价走势挂钩 [4] 金融机构风险管控措施 - 上海黄金交易所在2月3日、2月6日两度发布公告，连续上调黄金合约保证金比例、优化涨跌停限制，并调整部分产品合约保证金 [6] - 多家银行跟进调整黄金相关业务，措施包括提高交易门槛、收紧限额管理、升级风险测评、收缩交易渠道等 [5] - 建设银行将月积存金起点金额调整为1000元，后又将定期积存起点金额上调至1500元 [5] - 中信银行将积存金定期积存计划定时定额最低定投金额从1000元调整为1500元 [5] - 工商银行自2月7日起实施全面动态限额管理，对如意金积存的单日积存、赎回额度进行严格管控 [5] - 兴业银行将在2月14日后关闭代理上金所个人贵金属买卖业务的个人网银交易渠道 [5] - 交通银行、农业银行等在投资者风险测评方面提出更高要求 [5] - 调整原因包括：金价剧烈波动导致市场风险骤增；交易所提高保证金是为了降低市场整体杠杆，防范结算风险；银行收紧渠道是出于客户适当性管理的审慎经营考虑 [6] - 自2026年2月开始生效的《金融机构产品适当性管理办法》也要求金融机构对消费者购买理财产品进行风险评估 [7] 金店业务调整与市场反应 - 国内主流金店如菜百首饰、中国黄金等同步跟进，收紧回购门槛 [6][10] - 菜百首饰自2月6日起，在周六、周日及法定节假日等上金所非交易日期间暂停办理贵金属回购业务，并对回购业务进行限额管理 [11] - 中国黄金自2月7日起，对回购业务实施限额管理并采取预约制 [11] - 回购业务门槛提高，要求严格：大多仅回收自有品牌产品，需提供原始购买凭证、本人有效身份证件等，部分品牌投资金条处于暂停售卖状态 [11][12] - 回购手续费因渠道不同而异：品牌自有渠道回购手续费较低，如菜百和国华首饰投资金条回购为当日实时大盘基础金价每克减3.8元；第三方回购门槛低但手续费高，需扣除回购价格5%-8%的手续费，约合每克60-100元 [12][13] - 回购门槛收紧拉动了品牌以旧换新业务，成为增量市场 [10][13] - 以旧换新业务线下门店覆盖更广，门槛更低 [13] - 各品牌规则不同，例如六福珠宝非本品牌换新有2%损耗，老庙黄金换新不看品牌来源且不扣损耗，但新金重量需达旧金的1.4倍以上 [13] 春节前后市场供需与投资者行为 - 春节前夕，线下金店购金氛围浓厚，银行渠道的实物贺岁金、投资金条需求高峰，但现货普遍紧缺，多需线上预约购买 [15][16] - 建设银行金条、金钞需通过手机银行App选购后邮寄 [16] - 工商银行线下实物金条缺货，线上如意金条等产品可购买，其中工行大师十二生肖传世金·奔腾马（纪念版）月销量达5796件 [16] - 多家银行公告提示春节假期交货延迟或暂停配送，例如建设银行2月12日至23日暂停实物贵金属产品配送服务 [16] - 春节期间国内黄金交易暂停而国际市场照常，需关注海外市场波动风险，例如浙商银行积存金业务休市时间为2月13日15:30至2月24日9:00 [17] - 专家建议投资者理性配置：明确购买目的（消费或投资），摒弃追涨杀跌；投资保值可优选黄金ETF、银行实物金条；节日消费可考虑在优惠活动或金价回调时分批买入；长期投资应采取“分批买入、长期持有”策略，使用闲置资金，避免杠杆 [17][18]