马来西亚棕榈油局（MPOB）1月供需报告前瞻 - 市场普遍预期1月马来西亚棕榈油库存将出现拐点，结束连续10个月的增长势头，预计库存下降4.64%至291万吨 [3][10] - 库存下降预期源于产量季节性下降与出口增长，预计1月产量环比下降12%至161万吨，出口环比增长7.5%至142万吨 [3][10] - 根据前瞻数据，2025年12月马来西亚棕榈油产量为183万吨，出口量为131.65万吨，库存为305万吨 [4][11] 短期市场影响与驱动因素 - 报告公布后的短期价格波动主要取决于实际数据与市场预期的差异，若实际库存低于预期的291万吨，将对价格形成支撑，反之则构成压力 [5][11] - 若实际数据与预期相符，短期内市场可能缺乏明显的价格驱动因素 [5][11] - 1月去库存的预期已在当前价格中有所体现，因此市场焦点在于预期差 [5][11] 中长期供需格局关注点 - 中长期需重点关注产量和库存的去化速度，需与历史季节性数据对比，判断下降速度是偏快还是偏慢 [5][11] - 当前马来西亚棕榈油库存面临近几年最大压力，需要后续出现连续甚至超季节性的去库存，才有可能缓解压力 [5][11] - 3月开始产量将进入季节性增长周期，若在此之前库存压力未能有效缓解，后续供应压力可能进一步增大 [5][6] - 相反，若产量和库存下降顺利，棕榈油供需格局可能迎来积极转变 [6][11]