核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩显示关键市场出现企稳迹象 公司战略聚焦于汽车、工业和AI数据中心电源领域的智能电源与传感技术创新 旨在为客户提供高价值解决方案并为股东创造长期回报 [2] - 2025年公司产生14亿美元自由现金流 并通过股票回购将100%的年度自由现金流返还给股东 主要投资周期已结束 新技术正在上量 公司正通过优化成本结构来加强财务基础并提升运营杠杆 [2] - 公司宣布了一项新的股票回购计划 未来三年内授权回购高达60亿美元的股票 同时公司在氮化镓(GaN)功率半导体技术方面取得重要进展 包括推出垂直氮化镓(vGaN)产品 并与Innoscience和GlobalFoundries建立合作以扩大生产 [7] 2025年第四季度财务业绩 - 第四季度营收为15.301亿美元 环比下降1% 同比下降11% [4][10] - 第四季度GAAP毛利率为36.0% 非GAAP毛利率为38.2% GAAP营业利润率为13.1% 非GAAP营业利润率为19.8% [4][6] - 第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.45美元 非GAAP摊薄后每股收益为0.64美元 [4][6] - 按业务部门划分 电源方案部(PSG)营收7.242亿美元 先进方案部(AMG)营收5.563亿美元 智能传感部(ISG)营收2.496亿美元 其中ISG营收环比增长9% [10] 2025年全年财务业绩 - 2025年全年营收为59.954亿美元 较2024年的70.823亿美元下降15% [8][10] - 2025年全年GAAP毛利率为33.1% 非GAAP毛利率为38.4% GAAP营业利润率为1.4% 非GAAP营业利润率为18.6% [8] - 2025年全年GAAP净收入为1.21亿美元 非GAAP净收入为9.664亿美元 GAAP摊薄后每股收益为0.29美元 非GAAP摊薄后每股收益为2.35美元 [8] - 2025年经营活动产生的现金流为17.598亿美元 自由现金流为14.186亿美元 创下24%的自由现金流利润率纪录 [6][28] 2026年第一季度业绩展望 - 公司预计2026年第一季度营收在14.35亿美元至15.35亿美元之间 [12] - 预计GAAP毛利率在37.4%至39.4%之间 非GAAP毛利率在37.5%至39.5%之间 [12] - 预计GAAP摊薄后每股收益在0.28美元至0.38美元之间 非GAAP摊薄后每股收益在0.56美元至0.66美元之间 [12] 现金流与股东回报 - 2025年第四季度经营活动产生的现金流为5.545亿美元 自由现金流为4.854亿美元 [24][28] - 2025年全年通过股票回购向股东返还了14.186亿美元 相当于100%的年度自由现金流 [2][27] - 第四季度回购了4.502亿美元的普通股 2025年全年共回购13.776亿美元的普通股 [24] 资产负债表关键数据 - 截至2025年12月31日 现金及现金等价物为21.476亿美元 应收账款净额为9.08亿美元 存货为19.896亿美元 [20] - 总资产为125.241亿美元 长期债务为29.805亿美元 [21] - 公司股东权益总额为76.733亿美元 [21] 业务与技术进展 - 公司战略明确 致力于在汽车、工业和AI数据中心电源领域通过创新保持领先 [2] - 推出了垂直氮化镓功率半导体 为相关应用在功率密度、效率和鲁棒性方面设立了新基准 [7] - 与Innoscience签署谅解备忘录 探索利用其成熟的200mm硅基氮化镓工艺扩大氮化镓功率器件生产 [7] - 与GlobalFoundries达成新的合作协议 共同开发和制造下一代氮化镓功率器件 首先从650V产品开始 [7]