公司资本支出与股价反应 - 公司宣布计划在2026年将资本支出几乎翻倍 导致其股价下跌 在2月4日收盘价为322.86美元 较2月2日财报发布前的高点343.69美元下跌超过6% [1] - 尽管股价因资本支出计划而下跌 但当前股价仍较2025年11月14日的三个月低点276.14美元上涨了16.9% [1] 资本支出与现金流表现 - 公司在AI领域进行大规模投资 其资本支出在最近一年几乎翻倍 第四季度资本支出同比增长95% 从2024年第四季度的143亿美元增至2025年第四季度的279亿美元 [5] - 2025年全年资本支出增长74% 达到914亿美元 [5] - 尽管资本支出大幅增加 公司自由现金流依然强劲 2025年自由现金流实际增长近1% 达到732.66亿美元 [5] - 强劲的自由现金流得益于运营现金流的显著增长 2025年全年运营现金流同比增长31.5% 第四季度同比增长34% [5] 运营现金流利润率提升 - 公司的运营现金流利润率大幅提升 这是其能在计划大幅增加资本支出的同时保持自由现金流强劲的关键 [7] - 2025年 运营现金流为1647亿美元 占当年4028亿美元营收的40.9% [8] - 2025年的运营现金流利润率（40.9%）高于2024年的35.8% 意味着现金流占营收的百分比提升了14.2% [9] - 运营现金流利润率的提升与AI相关资本支出大幅增加（几乎翻倍）有关 表明资本投资正在产生回报 [9] 未来财务预测 - 管理层预计2026年资本支出将增至1750亿至1850亿美元之间 [7] - 分析师预测公司营收今年将增长16% 达到4672.2亿美元 到2027年将增长33% 达到5362.7亿美元 [10] - 基于对未来12个月平均营收约5017亿美元的预测 若运营现金流利润率能像2025年那样再提升约14.5%至46.8% 则运营现金流将显著增长 [11]