核心观点 - Unitil公司2025年财务表现强劲，GAAP净利润为5020万美元，每股收益2.97美元，较2024年分别增长310万美元和0.04美元 [1] - 公司调整后净利润（非GAAP指标）为5330万美元，每股收益3.16美元，较2024年分别增长550万美元和0.19美元，增长主要源于更高的费率及持续的客户增长 [1] - 公司重申基于2025年每股收益中点3.09美元的长期每股收益增长目标为5%至7%，增长动力来自系统增长、现代化及可靠性投资 [2] - 公司宣布将季度股息从每股0.45美元提高至0.475美元，使得年化股息率从每股1.80美元增至1.90美元 [11] 财务业绩总结 - 整体盈利：2025年GAAP净利润5020万美元，调整后净利润5330万美元，调整项主要剔除了与已完成及待完成收购相关的交易成本 [1][18][20] - 电力业务：2025年电力GAAP毛利8270万美元，同比增长470万美元；电力调整后毛利1.146亿美元，同比增长730万美元，增长由更高费率和客户增长驱动 [2][4][25][29] - 天然气业务：2025年天然气GAAP毛利1.423亿美元，同比增长2220万美元；天然气调整后毛利1.991亿美元，同比增长3220万美元，增长主要由更高费率和客户增长驱动，其中已完成收购贡献了1660万美元的调整后毛利 [5][6][25][29] - 运营数据：2025年总电力销售1574.4吉瓦时，同比下降0.6%；总天然气销售2.785亿撒姆，同比增长26.6%，客户增长显著 [29] 运营费用与成本分析 - 运营与维护费用：2025年同比增长1490万美元，主要由于公用事业运营成本增加610万美元，劳动力及其他成本增加550万美元，以及收购相关成本增加330万美元，其中已完成收购贡献了420万美元的公用事业运营成本 [7] - 折旧与摊销费用：2025年同比增长1260万美元，反映了近期基础费率案例导致的更高折旧率、在役公用事业资产增加带来的额外折旧以及其他递延成本的更高摊销，其中已完成收购相关部分为330万美元 [8] - 利息支出净额：2025年同比增长740万美元，主要由于为收购而增加的债务导致利息支出上升 [9] - 所得税：2025年同比增长130万美元，反映了更高的税前利润 [10] 战略与增长驱动 - 收购活动：公司已完成对Bangor Natural Gas Company和Maine Natural Gas Corporation的收购，并正在等待对Aquarion Companies收购的监管批准，这些收购相关成本已从调整后业绩中剔除 [1][18] - 增长动力：公司业绩增长由更高的费率和持续的客户增长驱动，长期增长目标（5%-7%的EPS增长）将通过对系统增长、现代化和可靠性的投资实现 [1][2] - 客户基础：包括近期收购在内，公司运营的公用事业为约110,100名电力客户和105,000名天然气客户提供服务 [14] 股息与股东回报 - 股息记录：公司拥有自普通股开始交易以来未间断的季度股息支付记录 [11] - 股息增长：董事会宣布将季度股息提高0.025美元至每股0.475美元，使年化股息率从1.80美元增至1.90美元 [11] 业务季节性说明 - 公司盈利具有季节性，通常在客户使用天然气取暖的第一和第四季度业绩更高 [12]