证监会2026年工作会议核心部署 - 核心观点：中国证监会将“持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资”，全力营造“长钱长投”的市场生态，并将其视为巩固市场稳中向好势头、服务“十五五”良好开局、助力经济稳预期和高质量发展的重要抓手 [2] 2025年政策推进与入市进展 - 政策层面：2025年多部门联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，并针对公募基金、国有商业保险公司及企业年金基金推出长周期考核方案，系统构建“长钱长投”制度环境 [3] - 入市规模：截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较年初增长36%；权益类基金规模从年初的8.4万亿元增长至11万亿元左右 [4] - 资金来源结构：截至2025年末，养老金、保险资金等长期资金对公募基金、私募基金、私募资管产品合计出资占比达7.6%，较“十三五”时期末增长2.5个百分点 [4] - 市场评价：监管层认为中长期资金入市取得重要突破，市场呈现回暖向好态势，资本市场韧性和活力明显增强 [4][5] “长钱长投”的战略意义与作用 - 宏观支撑：在国内经济结构转型和国际资本重新配置的窗口期，吸引并留住长期资本对支撑经济转型、提升国际竞争力和金融安全具有重要意义 [6] - 市场稳定器：在2026年市场波动性可能加大的预期下，中长期资金秉持价值投资理念，有助于减少资产价格大幅下跌风险，起到熨平市场波动的作用 [6] - 价值发现：中长期资金更注重企业基本面、长期成长性与治理质量，有助于引导资金流向真正具备长期价值的上市公司，提高资本市场资源配置效率 [7] 当前面临的挑战与制约 - 资金规模：相较于成熟市场，我国社会财富积累历史进程相对较短，私人部分所能提供的中长期资金规模仍较为有限 [7] - 制度与生态：制度层面存在障碍限制了资金配置灵活性，市场生态与资产供给匹配度不够，优质投资标的供给有待加强，适配长期投资的产品与工具仍显不足 [7] 2026年及未来的推进方向 - 拓宽入市渠道：证监会拟修改规则，将全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机构投资者纳入上市公司再融资战略投资者范畴，并明确5%的最低持股比例要求，为“长钱”深度参与提供路径 [9] - 扩大资金来源：推动个人养老金制度全面实施并提高税优额度，支持企业年金、职业年金扩大权益投资范围，研究保险资金股权投资负面清单管理模式 [9] - 优化考核与产品：落细落实长周期考核机制，引导资管机构聚焦长期投资回报；加快研发面向ESG及养老等长期目标的投资产品，丰富目标日期、目标风险基金谱系 [10] - 强化风险管理与市场环境：强化A股长期风险对冲工具以匹配长期资金风控需求；提升上市公司质量、完善分红回购等基础制度，深化投资者教育，从严打击违法违规行为，营造稳定透明的制度环境 [10][11]