行业核心观点 - 中国电商行业并未见顶，而是从高速扩张进入平稳发展的新常态，整体增速趋缓但规模持续扩大，并呈现从“竞价”转向“竞质”的高质量发展趋势 [4][8] - 实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重连续两年下降，主要受消费结构向服务主导转型及新电商业态分流影响，而非行业见顶信号 [5][6] - 线上服务消费正成为电商转型发展的巨大机遇，其高速增长将驱动行业从单纯“卖货”转向提供“解决方案”和“服务闭环” [11][13] 市场规模与增长 - 2025年全国网上零售额接近16万亿元，比上年增长8.6%，市场规模连续13年稳居全球第一 [7] - 2025年全国实物商品网上零售额增长5.2%，增速高于社会消费品零售总额增速1.5个百分点 [8] - 2025年线上服务消费增长22%，其中体育赛事、旅游产品和到店餐饮的网络零售额分别增长63.3%、40.6%和23.7% [12] 市场结构与渗透率变化 - 实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重在2023年达到27.6%的峰值后，2024年降至26.8%，2025年进一步降至26.1% [5] - 截至2025年6月，中国网络购物用户规模达9.76亿人，网民规模达11.23亿人，网络购物渗透率已达86.9%，用户增量空间有限 [9] 竞争态势与商业模式演变 - 行业从增量用户竞争转向存量用户竞争，获客成本大幅上升，约10年前获得一位新客成本约10元，当前成本已达两三百元 [9] - 新电商业态如即时零售、小程序电商、私域直播、社区团购快速发展，分流了传统电商交易，并创造了新的增量市场 [6][8] - 消费者行为呈现碎片化、多元化、理性化、兴趣化、个性化特点，电商优势在于能快速适应变化并打造新消费场景 [10] 未来发展趋势与机遇 - 未来增量将更多来自对存量用户新消费需求的挖掘，如兴趣消费、情绪消费，以及即时零售等新模式创造的新消费场景 [10] - 行业需从拼价格转向拼质量、体验、服务、技术，实现高质量发展，构建消费者、商家、平台共赢的生态 [10] - 电商需从“卖东西”转向“卖解决方案”，从“流量运营”转向“用户全生命周期价值运营”，从“线上交易闭环”转向“线上线下融合的服务闭环” [13] - 服务消费加速“触网”是巨大机遇，需将服务作为商品延伸，拓展细分服务领域，创新融合服务 [11][13]