文章核心观点 - AI需求激增引发元器件产业链涨价潮，继存储芯片后，片式多层陶瓷电容器成为下一个关键涨价元器件，韩国现货价格已上涨近20%且预计短期持续上涨 [1] - MLCC行业呈现显著分化格局，AI服务器等驱动的高端产品需求爆发、供不应求，而传统消费电子领域的中低端产品面临需求疲软和成本压力 [1][2][6] - 国内MLCC厂商在中低端市场已确立优势，并正加速向高端市场突围，行业处于上行周期且本轮周期因新兴领域需求及国产渗透有望更长、更持续 [1][4][5][7] 行业现状与价格动态 - 韩国MLCC现货价格近期已上涨近20%，业内预计短期内价格仍将持续上涨 [1][2] - AI服务器因功耗巨大，其MLCC搭载量较普通服务器增加3倍以上，导致高端MLCC需求激增、供应紧张 [2] - 行业龙头产能紧张，日韩大厂如村田制作所、三星电机、太阳诱电的高端MLCC产能稼动率均维持在80%以上 [2] - 村田制作所预估第一季高端MLCC订单量将增长20%至25%，产线持续满载 [2] - 传统消费电子需求疲软，1月份MLCC订单平均月减5%至6%，中低端MLCC厂产能稼动率控制在60%至70% [6] 市场需求与驱动因素 - AI服务器是高端MLCC需求核心驱动力，每台AI服务器大约配备1.5万颗至2.5万颗MLCC [6] - 村田制作所预计AI服务器中MLCC市场空间将以每年30%的增速提升，2030年将达到2025年的3.3倍 [6] - 高端MLCC需求受惠于英伟达服务器以及亚马逊、谷歌等云服务巨头的备货需求 [2] - 2026年，除AI服务器持续扩容外，机器人、自动驾驶、智能眼镜等终端应用也将同步提速，推动需求 [6] - 传统消费电子市场如手机、笔记本电脑需求冷清，对中低端MLCC形成压力 [6] 公司表现与竞争格局 - 资本市场反应积极，行业龙头股价上涨：韩国三星电机今年以来涨逾11% [2]；A股风华高科涨逾29%，三环集团涨逾18%，顺络电子涨逾7% [2] - 三星电机2025年四季度营收创历史新高，其高电压、高容量MLCC所在的组件部门营收达1.3203万亿韩元，同比增长22% [3] - 全球MLCC市场高度集中，2023年前五大厂商（包括村田制作所、三星电机、太阳诱电）占据超过80%的市场份额 [4] - 国内厂商在中低端MLCC市场已确立相对优势，并加速向高端市场突围 [1][4] - 三环集团MLCC产品聚焦5G通信、AI服务器、汽车电子等方向，覆盖0201至2220尺寸常规产品及中高压、车规产品，并在高容产品领域不断突破 [4] - 风华高科以中低端通用型MLCC为基础，向车规高压产品拓展，已成功进入比亚迪等主机厂供应链体系 [4] 行业周期与未来展望 - MLCC行业具有成长性和周期性，一个周期约4至5年，当前行业经过库存去化后处于合理水平，处于周期上行阶段 [5] - 在汽车电子、AI服务器等需求支撑下，行业继续大幅下行的可能性较小 [5] - 本轮上行周期不同于过往以消费电子需求为主，随着AI服务器、新能源汽车、工业控制等新兴领域需求快速增长，以及国内厂商在高端品类的持续渗透，周期有望更长、更具持续性 [7] - 2026年MLCC行业将呈现分化格局：高端产品需求有望爆发，中低端产品则面临需求疲软和成本上涨的压力 [1][6] - 国际金属原材料价格屡创新高，推升被动元件生产成本，对中低端制造商构成营运压力 [6]