上市申请与公司概况 - 杭州热联集团股份有限公司于2026年2月9日向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为中金公司 [1] - 公司是中国领先的全球化大宗商品产业服务商及交易商，业务覆盖超过285种实物商品，包括黑色金属及原材料、化工品类、有色金属及其他品类 [3] - 公司已建立全球化业务版图，在14个国家及地区设有附属公司及办事处，并在往绩记录期间于逾80个国家及地区开展贸易活动 [3] 市场地位与排名 - 按2024年贸易量计，公司是中国第五大大宗商品产业服务商及交易商 [3] - 按2024年贸易量计，公司是中国第四大钢材类产业服务商及交易商，同时是中国第二大钢材类出口产业服务商及交易商 [3] - 按2024年贸易量计，公司是中国第三大铁矿砂类产业服务商及交易商 [3] - 按2024年贸易量计，公司是中国第三大橡胶类产业服务商及交易商 [3] - 在2024年大宗商品产业服务商及交易商排名中，公司贸易量约为1.117亿吨，销售额约为2753亿元人民币 [23] - 在2024年钢材类产业服务商及交易商排名中，公司贸易量约为3650万吨 [23] - 在2024年铁矿砂类产业服务商及交易商排名中，公司贸易量约为4580万吨 [23] - 在2024年橡胶类产业服务商及交易商排名中，公司贸易量约为100万吨 [24] 财务表现 - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，公司收入分别约为2521.32亿元、2706.3亿元、2302.73亿元人民币 [4][7] - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，公司年度/期间利润分别约为10.32亿元、14.31亿元、11.72亿元人民币 [5][7] - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，公司毛利率分别为0.9%、0.7%和0.3% [7] - 公司客户集中度较低，于2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，前五大客户收入占比分别为8.3%、8.6%及9.2% [3] 业务模式与核心竞争力 - 公司业务涵盖大宗商品产业服务（提供物流、仓储、配送等配套服务）和大宗商品交易（通过买卖实现盈利） [20] - 行业研究处于公司业务体系核心位置，研究团队围绕宏观经济周期与供需格局开展系统研究，转化为可执行的市场洞见 [3] - 公司凭借深厚的研究能力以及对商品贸易流的掌握，深度参与供应链各个环节，是行业内的领先企业之一 [22] 行业概览与市场驱动因素 - 大宗商品主要包括黑色金属及原材料、化工品类、有色金属和其他品类 [8] - 中国钢材产量预计将保持增长，驱动因素包括制造业高端化升级、传统产业设备更新改造，以及新能源汽车、风电光伏等新兴领域需求增长 [9] - 制造业的转型升级带动了中国铁矿砂及其精矿进口量的持续增长 [12] - 下游产业（如工程塑料、化纤、化肥）的持续发展是推动中国原油进口量增加的关键因素 [15] - 新能源汽车产业发展有望带动高性能轮胎需求，预计中国橡胶进口量将呈持续上升趋势 [17] - 由于商品价格波动高、地缘政治、数智化转型等因素叠加，中国大宗商品产业服务及交易行业市场规模呈现较为缓慢的稳定增长 [20] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由9名董事组成，包括1名执行董事、5名非执行董事及3名独立非执行董事 [25] - 执行董事兼总裁为吕永洪先生，负责集团业务运营与管理及董事会相关事宜的整体管理工作 [26] - 董事长兼非执行董事为陆敏女士，监督集团运营管理并提供意见 [26] - 截至2026年1月31日，杭实集团和浙江联煜于已发行股本总额中合共拥有约95.70%权益，二者为公司控股股东 [27][29]