黄金价格近期波动分析 - 2026年1月，伦敦现货黄金价格出现大幅波动，从2025年收盘约4300美元/盎司加速上行，最高接近5600美元/盎司，随后在1月29日触顶后大幅震荡下行 [1][12] - 基本面驱动因素主要有两点：市场对美联储独立性的担忧变化，以及伊朗地缘政治局势的变化 [1][12] - 从资金面看，短期投机资金涌入放大了价格波动，全球黄金ETF在价格触顶回落当周增持量上行至较高位置，其中亚太地区ETF增持占比最高 [2][14] 美联储政策展望 - 2026年1月，特朗普政府启动对美联储主席鲍威尔的司法调查，引发市场对美联储独立性的担忧，该担忧在特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席后明显减弱 [1][13] - 市场可能高估了新主席凯文·沃什的鹰派立场，其对缩表的表态虽缓解了独立性担忧，但引发了过度紧缩的担忧 [1][2] - 分析认为，美国当前的财政债务与收支状况不支持沃什实施数量型紧缩政策，且其对降息的支持仍可能在2026年落地，市场对美联储政策的展望可能过度悲观 [4][15] 伊朗地缘政治局势 - 2026年1月，伊朗局势升温，美军在伊朗附近大量集结，但月底陆续出现美伊开始谈判的新闻报道 [2][13] - 美伊谈判难度较大，历史显示双方在核心议题上共识很少，且特朗普政府可能需要有限度的外部冲突来稳定支持 [5][16] - 分析认为，在伊朗冲突是否发生这一不确定性尘埃落定后，黄金市场的大幅波动可能迎来缓解 [5][16] 2026年贵金属与有色金属展望 - 对2026年全年的黄金价格保持乐观展望，主要基于特朗普政府政策与地缘政治带来的较高不确定性 [6][16] - 需关注中美经贸关系扰动，若2026年4月特朗普访华带来经贸关系乐观进展，可能对金价形成短期负面影响，但不改变全年乐观预期 [6][17] - 贵金属市场的乐观情绪可能扩散至有色金属板块，助推其牛市延续，若中美基建与制造业指标在2026年改善，有色金属表现可能会更良好 [7][17]