铜市场 - 隔夜内外铜价震荡走高，但国内精炼铜现货进口维持亏损 [2][12] - 宏观方面，美国财长贝森特称即使沃什任美联储主席缩表也不会快速推进，该表态淡化了市场对鹰派政策的焦虑，同时美国非农就业数据可能低于预期 [2][12] - 库存方面，LME库存增加1,025吨至184,300吨，Comex库存增加1,025吨至535,435吨，而国内SMM统计的精炼铜社会库存环比上周四下降0.45万吨至33.13万吨 [2][12] - 需求方面，下游采购节奏放缓，社会库存进入累库阶段 [2][12] - 铜价走势与海外金融市场和贵金属表现趋同，当前运行逻辑依赖金融属性和市场情绪，整体以震荡偏多行情看待 [2][12] 镍及不锈钢市场 - 隔夜LME镍价上涨1.02%至17,410美元/吨，沪镍上涨0.91%至134,820元/吨 [3][13] - 库存方面，LME库存减少210吨至285,072吨，SHFE仓单增加447吨至51,721吨，LME 0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水上涨50元/吨至贴水50元/吨 [3][13] - 基本面看，镍矿升水走强，镍铁价格高位震荡，SMM数据显示印尼火法、湿法镍矿库存指数下降，叠加印尼配额收紧预期，后续存在资源供给偏紧担忧，推动成本支撑抬升 [3][13] - 不锈钢方面，受二月春节因素影响，不锈钢周度库存累库，但供给端多有检修 [3][13] - 新能源方面，受节日因素影响，硫酸镍现货采销冷清，三元材料产量预计环比走弱 [3][13] - 阶段性需求环比转弱，但成本支撑坚实，叠加印尼消息面扰动，价格预计仍有较强支撑，可关注成本线附近轻仓试多机会，但镍价尚不具备独立行情基本面，需关注市场情绪共振 [5][14] 氧化铝、电解铝及铝合金市场 - 隔夜氧化铝震荡偏强，AO2605合约收于2,862元/吨，涨幅0.46%，持仓减仓2,483手至33.1万手 [6][15] - 隔夜沪铝震荡偏强，AL2603合约收于23,625元/吨，涨幅0.17%，持仓减仓2,682手至19.5万手，铝合金震荡偏弱，AD2603合约收于22,225元/吨，涨幅0.11%，持仓减仓51手至13,859手 [6][15] - 现货方面，SMM氧化铝价格回落至2,618元/吨，铝锭现货贴水扩大至170元/吨，佛山A00铝报价上调至23,430元/吨 [6][15] - 受海外氧化铝价格上涨及国内电解铝厂提前冬储影响，氧化铝盘面逆势上涨，但社会库存积压和到期仓单注销压力大，涨势难以延续 [6][15] - 节前最后一周加工端陆续放假，需求整体弱势，社会库存开始加速积累，市场风险溢价回吐，铝价重心和波动走低 [6][15] 工业硅及多晶硅市场 - 9日工业硅震荡偏弱，主力2605合约收于8,450元/吨，日内跌幅0.82%，持仓增仓17,899手至29.5万手，百川工业硅现货参考价持稳于9,458元/吨，现货升水扩大至400元/吨 [7][16] - 多晶硅震荡偏弱，主力2605合约收于49,370元/吨，日内跌幅0.17%，持仓增仓413手至38,347手，百川多晶硅N型复投硅料价格为53,650元/吨，现货升水收至4,280元/吨 [7][16] - 云南厂家进入节前最后一批订单交付期，本周将陆续全面减产，新疆延续减产缩量，期限商积极出货，下游备货进入尾声，节前暂无推涨动力 [7][16] - 节前晶硅市场新单停滞，硅片进入一单一议模式，仅组件贸易商因资金压力降价出货，其他环节在成交僵持中暂时企稳 [7][16] - 节前围绕资金回笼逻辑，晶硅盘面延续弱势，市场矛盾转向节后预期信心的博弈 [7][16] 碳酸锂市场 - 昨日碳酸锂期货2605合约上涨3.55%至137,000元/吨，电池级碳酸锂现货平均价上涨1,000元/吨至135,500元/吨，工业级碳酸锂上涨1,000元/吨至132,000元/吨，电池级氢氧化锂上涨500元/吨至133,000元/吨 [8][17] - 仓单库存增加820吨至34,597吨，供给端周度产量环比减少825吨至20,744吨，其中锂辉石提锂环比减少790吨至12,454吨 [8][17] - 2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%至58,835吨，工业级碳酸锂排产环比下降12.7%至23,095吨 [8][17] - 需求端，2月三元材料排产环比下降14.6%至69,250吨，磷酸铁锂排产环比下降10.7%至354,000吨 [8][17] - 库存端，周度碳酸锂社会库存环比减少2,019吨至105,463吨，其中下游库存环比增加3,058吨至43,657吨，上游库存环比减少647吨至18,356吨 [8][17] - 下游春节备货基本结束，若短期价格偏强运行，实际采购可能转冷清，1月智利发运数据环比大增但属春节前提前发运，不可持续，显著供应压力可能体现在年后 [8][17] - 三月国内生产将陆续恢复，若需求仅与去年12月持平，库存可能从2月去库超6,000吨转向3月紧平衡或小幅累库，但节后库存水平持续下降可能成为显著利多支撑 [8][17]