白酒市场每日价格动态 - 2月10日，中国白酒市场十大单品终端零售均价小幅回落，十大单品打包总售价为9215元，较昨日下跌6元，市场呈现结构性分化特征，整体维持高位整理态势 [1][6] - 十大单品价格呈现“七跌三涨”格局，青花郎领涨9元/瓶，洋河梦之蓝M6+上涨7元/瓶并实现五连阳，五粮液普五八代小幅上涨1元/瓶 [1][7] - 下跌方面，飞天茅台回落9元/瓶，精品茅台下跌4元/瓶，国窖1573和青花汾20均下跌3元/瓶，古井贡古20下跌2元/瓶，习酒君品和水晶剑南春均微跌1元/瓶 [1][7] 主要白酒产品价格明细 - 五粮液普五八代 (52度/500ml) 价格为808元/瓶，上涨1元 [5][10] - 国窖1573 (52度/500ml) 价格为897元/瓶，下跌3元 [5][10] - 洋河梦之蓝M6+ (52度/550ml) 价格为643元/瓶，上涨7元 [5][10] - 青花郎 (53度/500ml) 价格为729元/瓶，上涨9元 [5][10] - 青花汾20 (53度/500ml) 价格为386元/瓶，下跌3元 [5][10] - 古井贡古20 (52度/500ml) 价格为542元/瓶，下跌2元 [5][10] - 习酒君品 (53度/500ml) 价格为650元/瓶，下跌1元 [10] - 水晶剑南春 (52度/500ml) 价格为403元/瓶，下跌1元 [5][10] 数据来源与渠道影响 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点，采集过去24小时的真实成交终端零售价格 [2][7] - i茅台平台于元旦开始出售1499元/瓶的飞天茅台，并于1月9日开始出售2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品的市场终端零售均价产生了“磁吸式”影响力 [2][7] - “酒价内参”采用真实成交量加权的计算规则，并已将i茅台平台可确量的价格逐步引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [2][7] 贵州茅台渠道改革与战略分析 - 国际投行伯恩斯坦高度看好贵州茅台的RTM渠道改革成效，认为公司已实现从被动定价到主动掌控价值链、从销量增长到捕获渠道超额利润的转变 [2][8] - 茅台以动态合同取代固定配额，实现量价灵活调控，飞天茅台批发价企稳反弹，500ml飞天在i茅台DTC渠道的出厂价比传统批发渠道高约28%，直接拉升利润率 [2][8] - 公司削减30%-50%高端变体供应量，推动其批发价实现两位数回升，高标产品去库存成效显著，预计2027年老酒库存将达6.4万吨，为价格管理提供支撑 [2][8] - 目前飞天茅台渠道利润率达25%，远高于竞品，i茅台的数字化能力使公司能精准洞察终端需求并进行日度供应调整，实现了从“坐商”到“控盘”的跨越 [2][8] - 动态合同机制、高标产品供应出清，叠加老酒库存与数字化渠道形成的护城河，将持续驱动茅台盈利增长，投资分析建议从吨位导向转向利差导向 [2][8]