铜期货市场表现 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收盘报价为13185美元/公吨，上涨125美元，涨幅0.96% [1] - 同期成交量15190手，较前减少10447手，持仓量326974手，增加2466手 [1] - 晚间上海期货交易所主力月2603合约收盘价报102450元/公吨，上涨940元，涨幅0.93% [1] - LME铜库存2月9日报184300公吨，较上个交易日增加1025公吨，涨幅0.56% [1] 宏观影响因素 - 美元指数下跌0.8%，触及逾一周低点，增强了以美元计价商品对海外买家的吸引力 [1] - 美国股市上扬，标普500指数涨0.47%，纳斯达克指数涨0.90%，道琼斯工业指数微涨0.04%，市场风险偏好得到提振 [1] - 国际油价持续走强，进一步支撑了市场风险情绪 [1] - 投资者正关注即将公布的美国零售销售、通胀及就业报告等关键数据，以研判美联储货币政策走向 [1] 行业供需基本面 - 海外部分大型铜矿近年出现重大供应中断，年供应量减少近100万公吨，约占全球铜供应总量的4%，且复产前景黯淡 [2] - 非美地区库存占比较低，现有矿山品位下滑，开采难度与成本攀升 [2] - 国内铜精矿现货加工费低位徘徊，目前约-50美元/干公吨，矿端供应紧张局面持续 [2] - 尽管国内倡导矿铜减产，但精炼铜产量仍保持增长，受此前高铜价影响，精炼铜与废铜的价差维持高位 [2] 需求与库存状况 - 国内春节长假临近，需求前景趋弱，库存累积压制市场看涨情绪 [1][2] - 截至2月6日当周，上海期货交易所周度库存实现“九连涨”，达到24.89万公吨，创逾10个月新高，给铜价带来上行压力 [2] - 临近春节，铜价重心回落刺激了部分下游企业的节前备货需求，周末仓库出库量显著提升，导致库存有所下降 [2] 后市观点总结 - 近期宏观因素对铜价的主导作用明显，市场风险偏好有企稳迹象 [2] - 铜自身微观基本面偏弱，表现为不利的价差结构和LME库存增加，但未来供应紧张的预期尚难被扭转或证伪 [2] - 预计铜价重心或回归原有区间震荡，且区间下沿位置较高，基于当前宏观主导的局面，预计今日现货铜价将上涨 [1][2]