文章核心观点 - 2025年是中国金融改革开放迈向纵深、全面提速的关键一年，金融业从规模扩张转向质量提升，稳步迈向金融强国 [1][9] - 金融开放的逻辑从“边境上”的准入放开，全面转向以规则、规制、管理、标准对接为核心的“边境后”制度型开放 [1][9] - 改革呈现系统性深化、高水平推进、高质量发展的特征，形成市场建设、行业发展、机构引进与出海、业务开展、区域开放、监管改革等多维度协同推进的新格局 [1][9] 市场建设 - 资本市场双向开放深化：沪深港通机制优化成效显著，2025年前三季度沪股通与深股通日均成交额分别达2,064亿元人民币和1,259亿港元，同比增幅分别达68%和229% [10][18] 港股通成交规模较2024年全年实现翻倍增长 [18] 香港新股市场融资额位居全球第一，2025年共有117家公司上市，融资总额2,856.93亿港元，较2024年大幅增长224% [17] - 中长期资金入市：政策推动公募基金、养老金、保险资金等中长期资金入市，例如要求公募基金未来三年持有A股流通市值年均增长不低于10%，国有保险公司每年新增保费的30%投向A股 [20][21] - 债券市场开放：债券通交易活跃度持续提升，2025年1至10月交易总量达83,693亿元人民币，是2017年上线之初的20倍 [26] 截至2025年10月底，境外机构在中国债券市场的持债总规模达3.73万亿元人民币 [27] “北向互换通”每日交易限额提升至450亿元人民币 [23] - 点心债市场扩容：2025年前11个月成功发行1,236只点心债，累计发行规模11,058亿元人民币 [28][29] - 人民币国际化加速：人民币已成为我国对外收支的第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币、全球第三大支付货币（全口径） [34] 在全球汇市交易中占比8.5%，排名第五 [34] 已有80多个境外央行或货币当局将人民币纳入外汇储备 [34] - 跨境支付系统(CIPS)发展：截至2025年10月，CIPS覆盖全球189个国家和地区，服务超1,800家境内外参与者，2025年1-10月累计处理金额突破190万亿元人民币，同比增速达45% [35][37] - 数字人民币跨越式发展：截至2025年11月底，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元人民币，开立个人钱包2.3亿个 [42] 多边央行数字货币桥（mBridge）累计处理跨境支付业务4,047笔，交易金额折合人民币3,872亿元，其中数字人民币交易额占比约95.3% [42] 上海设立数字人民币国际运营中心 [44] 行业发展 - 外资银行稳健发展：截至2025年6月底，中国境内共有42家外资法人银行，股东分布在14个国家和地区 [47] 6家外资银行入围“中国银行业100强榜单” [50] 外资银行不良贷款率为1.07%，低于商业银行整体1.49%的水平，平均资本充足率达20.79% [50][51] - 证券业对外开放：截至2025年10月底，境外机构和个人持有境内人民币股票规模攀升至3.5万亿元人民币，较2024年底激增20% [52] 截至2025年6月，全行业共有16家外资参控股证券公司，其中外资控股11家 [78] - 外资保险市场布局：截至2025年9月末，外资保险公司总资产达3.32万亿元人民币，较2024年末增长12.1% [57] 全球前40大保险公司已有近半数进入中国 [57] 外资保险机构的保费市场份额达到9%，较2013年的4%明显增长 [82] - 再保险市场开放：国内15家再保险从业机构中，9家为外资机构，占比60% [59] 截至2025年9月底，外资再保险机构总资产达2,380.83亿元人民币，较年初增长4.1% [59] - 财富及资管业增长：截至2025年第三季度，中国资产管理行业管理资产规模约179.33万亿元人民币，较2024年末增加9.92% [66] 公募基金总规模为36.74万亿元人民币，创历史新高 [66] 私募基金管理规模从2024年底的20.74万亿元人民币增至2025年第三季度末的21.99万亿元人民币，增幅约6% [69] 机构引进 - 外资银行加码中国：2025年，西班牙桑坦德银行、富邦银行(香港)有限公司等在深圳筹建或获批分行 [74][75][76] - 外资银行深耕优势领域：多家外资银行调整在华零售布局，压缩传统网点，加码在核心城市设立财富管理旗舰支行或私人理财中心，重点服务高净值客群，并积极布局绿色金融领域 [77] - 外资券商加速布局：2025年瑞穗证券获批，成为第六家外资独资券商及首家日资独资券商 [78] 摩根士丹利期货（中国）、高盛中国全资控股的乾坤期货等外资独资期货公司开始展业或获批 [78] - 外资保险机构增资与拓展：2025年，英国保诚集团以12.5亿元增资中信保诚人寿 [83] 友邦人寿、荷兰全球人寿在沪筹建保险资管公司获批 [84] 汇丰保险(亚洲)以3.62亿元增资汇丰人寿 [85] 保德信保险资产管理有限公司开业，成为首家境外金融机构直接发起设立的独资保险资管公司 [86] 德国安顾集团以10.04亿元增资德华安顾人寿 [87] - 外资公募基金发展：截至2025年底，国内已有9家外商独资公募 [90] 2025年以来多家外资公募进行增资，如富达基金增资3.5亿美元，摩根士丹利基金增资6亿人民币 [91] 旗下超九成产品实现净值增长 [93] 卡塔尔控股受让华夏基金10%股权 [93] - 外资私募机构扩容：截至2025年12月18日，外商独资私募证券投资基金管理人共有31家，其中百亿私募有桥水(中国)投资1家 [94] 机构出海 - 中资银行出海结构优化：商业银行出海从追求网络覆盖转向优化区域结构和战略价值，海外布局向东盟、中东、非洲及拉美等新兴市场延伸 [97] 国有大型商业银行是出海主力，重点由“设机构”转向“提能力” [97] 股份制银行出海路径更趋精准聚焦，集中于国际金融枢纽及中资企业活跃区域 [98] - 服务“一带一路”：中资银行在“一带一路”共建国家业务重点集中于基础设施和能源项目融资 [99] 参与了多个标杆项目，如哈萨克斯坦50万吨纯碱厂项目、100兆瓦风电项目（采用人民币计价结算）、乌兹别克斯坦矿业设备采购项目等 [100] 业务开展与区域开放 - 互联互通机制深化：QFII/QFLP、QDII等制度持续优化，QDII额度稳步扩容，2025年8月国家外汇管理局发放QDII额度30.8亿美元 [11][14] 跨境理财通、ETF互通、基金互认等互联互通机制深化完善 [11] - 区域开放试点：长三角、粤港澳大湾区、海南自贸港等战略区域成为开放试点核心 [2] “南沙金融30条”、“上海跨境金融服务便利化18条”等政策落地 [9] 海南自贸港启动跨境资产管理试点 [14] 监管改革与金融赋能 - 监管体系完善：金融“五篇大文章”政策部署持续落地，科创板“1+6”改革、合格境外投资者制度优化等措施，提升制度包容性与适应性 [2] - 金融科技融合：金融与科技深度融合，形成覆盖科技创新全周期的金融支持体系，银行、证券、保险、资管等多机构联动，以多元化金融工具赋能新质生产力发展 [2][11]