市场表现与规模 - 2月10日传媒游戏板块持续走强，游戏ETF(159869)现涨近3% [1] - 持仓股中光线传媒领涨近15%，天舟文化涨超6%，恺英网络、奥飞娱乐、浙数文化、富春股份、星辉娱乐等涨幅居前 [1] - 截至2月9日，游戏ETF(159869)规模已达139.25亿元 [1] 政策与行业数据 - 2026年1月国家新闻出版署共发放182个游戏版号，其中国产游戏177款，进口游戏5款 [1] - 版号发放数量延续了自2025年以来的常态化发放趋势 [1] - 《2025中国游戏产业报告》显示，2025年中国游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同比增长7.68%，首次突破3500亿元大关 [1] - 2025年游戏用户规模稳步增长至6.83亿人 [1] 行业投资逻辑与驱动因素 - 政策端持续释放暖意与行业基本面扎实回升形成双重驱动 [1] - 行业投资逻辑主要集中在“业绩兑现”与“AI技术变革”两大维度 [2] - 行业经历前几年调整后，2025年已确立复苏向好的拐点 [2] - 《黑神话：悟空》等现象级产品的长尾效应及2026年多款储备大作的陆续定档，有望推动行业营收保持稳健增长 [2] AI技术影响与催化 - AI技术的深化应用正在重塑游戏产业的估值逻辑 [2] - AI智能体在游戏开发与玩家交互中的应用成为市场焦点，有效降低研发成本并通过智能化NPC等创新玩法提升用户付费意愿 [2] - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2] - 游戏ETF(159869)跟踪中证动漫游戏指数，其AI应用含量为全市场第一 [2] - 当前板块正受到AI漫剧赛道爆发及史上最长春节档等多重催化 [2]