文章核心观点 - 在全球经济周期波动和大宗商品格局重构背景下，石油作为核心能源的配置价值凸显，石油ETF鹏华(159697)是投资者把握该板块机遇的核心标的 [1] - 石油板块当前处于长波周期的“萧条期”，大宗商品牛市由货币信用裂痕驱动，油价相对于金、铜比价处于近40年历史极低位，2026年可能是石油完成“补涨”的关键年份 [2] - 国内“反内卷”红利、人民币升值隐形红利及机构配置的“避风港”逻辑，共同推动石油板块近期备受资金青睐 [2] - 对于普通投资者，选择规模大、流动性好、前瞻布局的石油ETF鹏华(159697)是参与“石油主场”行情便捷高效的入场方式 [3] 行业表现与指数分析 - 截至2026年2月5日，国证石油天然气指数近一年涨幅达30.42%，同期沪深300指数涨幅为23.06% [1] - 在沪深300指数近一个月下跌1%的背景下，国证石油天然气指数逆势大涨超12%，展现出鲜明的抗跌性与领涨性 [1] - 国证石油天然气指数覆盖石油勘探、开采、炼化、运输等全产业链龙头企业，“三桶油”(中石油、中石化、中海油)权重合计超42%，远超同类指数 [2] 投资标的与资金流向 - 全市场追踪国证石油天然气指数的ETF仅有2只，石油ETF鹏华(159697)是其中之一 [3] - 截至2026年2月5日，石油ETF鹏华(159697)近20个交易日中有19天实现资金净流入，累计净流入额达14.23亿元，净流入率超520% [3] - 石油ETF鹏华(159697)最新规模达17.12亿元，成为当前该赛道规模最大的ETF产品之一 [3] 周期理论与估值逻辑 - 按照康德拉季耶夫波导理论，当前正处于一轮长波周期的“萧条期”，大宗商品的牛市往往由货币信用裂痕驱动 [2] - 目前黄金已经新高，铜正在狂飙，而油价相对于金、铜的比价处于近40年的历史极低位，金油比和铜油比的历史高点是石油极度低估的佐证 [2] - 石油供给端深受地缘政治压制因素影响，因此2026年或将是石油完成“补涨”的关键年份 [2]