科技巨头资本支出计划 - 谷歌母公司Alphabet计划今年资本支出高达1850亿美元用于AI基础设施建设 [1] - 亚马逊计划资本支出2000亿美元 这是公司有史以来在类似项目上最大的资本支出金额 [1][2] 债券市场融资情况 - Alphabet原计划发行150亿美元债券 因需求旺盛将发行规模提升至200亿美元 [3] - 除美元债券外 Alphabet还将首次发行英镑和瑞士法郎计价的债券 [3] - 投资者对科技巨头债券需求强劲 愿意为其大规模投资提供资金 [2][3] 百年期债券发行 - Alphabet将在英国市场发行100年期债券 此类超长期公司债券极为罕见 [4] - 历史上仅有政府或大学发行百年期债券 如牛津大学 公司发行案例极少 [4] - 上一次公司发行百年期债券是摩托罗拉在1997年 [4] AI军备竞赛背景 - 四大科技巨头(Alphabet 亚马逊 微软 Meta)为争夺AI领先地位展开激烈竞争 [7][8] - 公司认为必须加大投资以免落后 历史经验表明赢家通吃(如搜索 移动操作系统) [8] - 当前投资旨在赢得未来AI客户竞争 即使存在投资回报不确定性的担忧 [6][9] 超长期债券的历史风险案例 - 摩托罗拉1997年发行百年期债券后 从移动电话领导者地位衰落并被出售 [5][11] - J C Penney发行百年期债券23个月后即申请破产 [12] - 投资者对超长期债券持谨慎态度 因难以预测公司百年发展前景 [11][13] 当前市场环境与历史对比 - 市场关注当前AI热潮是否会像互联网泡沫一样破裂 [10] - 与历史案例不同 Alphabet目前业务强劲且增长迅速 [13] - 科技巨头拥有充足现金但仍选择通过债券市场融资进行扩张 [3][8]