镍期货市场行情表现 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)镍价上涨1.02%，最新收盘报17410美元/吨，较前一交易日上涨175美元/吨，成交6016手 [1] - 夜盘沪镍期货高位窄幅震荡，主力合约2603收报134820元/吨，上涨1210元/吨，涨幅0.91% [1] - 今日沪镍期货全线高开，主力合约2603开盘报134520元/吨，上涨910元/吨，开盘后窄幅震荡 [2] 价格驱动因素：宏观情绪与资金 - 伦镍隔夜大涨的核心推手是宏观情绪回暖与资金调仓，并非基本面突变 [2] - 美元指数显著走弱抬升了工业金属估值，美股科技股领涨带动风险偏好回升，资金回流有色金属赛道 [2] - 美联储宽松预期持续升温，美债收益率小幅回落，美国财长表态不会迅速缩表，进一步利空美元、利多商品 [2] - 国内节前市场流动性平稳，市场对节后复工复苏抱有明确期待，宏观层面已由压转稳，形成支撑 [2] - 最新宏观面呈现内外双暖格局，为镍价打开上行空间 [2] 价格驱动因素：供应与地缘政治 - 地缘局势加剧为镍价提供支撑，关键矿产供给扰动预期增强，镍作为工业战略金属被赋予避险溢价 [2] - 海外主产国政策动向反复，印尼计划在2026年大幅削减34%的镍矿开采配额并落地新政，进一步强化供应收紧预期 [2] - 伦敦金属交易所(LME)镍库存报285072吨，较前一交易日减少210吨，全球低库存对价格形成托底 [1][2] 镍市场供需现状 - 春节前镍市供需双淡，现货交投清淡，冶炼厂放假供应放缓，下游备货收尾需求降温 [2] - 2月10日市场仅刚需小单成交，节前需求真空导致价格涨幅受限，无单边大涨与持续逼空行情 [2] - 镍产业链出现分化：传统不锈钢需求走弱，但新能源高镍电池需求刚性，预计到2026年其渗透率有望突破70% [2] - 出口与龙头企业的布局支撑了产业韧性 [2] 投资策略观点 - 节前建议轻仓观望不追高，以规避假期外盘波动风险 [2] - 本轮镍价反弹为宏观驱动，并非趋势性反转，节后复工才是布局周期金属的窗口期 [2] - 当前镍价震荡偏强，受宏观利好与地缘溢价支撑，但节前需求真空限制了涨幅 [2]