核心观点 - 多家机构认为，美元走弱和对美联储降息的预期是近期金价反弹的直接驱动力[1][2] - 市场认为支撑黄金中长期上涨的宏观逻辑（如全球央行购金、去美元化）未变，但短期将进入高波动盘整期[1][2] - 5000美元/盎司成为黄金新的多空博弈焦点[1] 短期价格驱动因素 - 美元指数大幅走弱是推动金价突破关键点位的主因，例如某日美元指数下跌0.84%[1][2][3] - 市场对美联储降息的预期回暖，目前市场对3月降息预期约为20%[1][2] - 临近中国春节假期，国内资金节前减仓，节前资金驱动或减弱[1][2] - 市场关注美国即将公布的非农、CPI、零售销售等一系列重要经济数据[2] 市场情绪与波动特征 - 贵金属市场情绪企稳回暖，金银价格从此前的悲观情绪中恢复反弹[2] - 贵金属已转入高波动新时代，不再像传统避险资产，预计未来几周和几个月金价将有更多波动[1][3] - 近期金价剧烈下跌的种子是在此前10年上涨5倍的涨势中埋下的，剧烈波动导致杠杆仓位解除、止损受冲击[3] - 上周黄金价格反弹恢复50%以上的跌幅，但反弹在本周晚些时候消退[3] 中长期支撑逻辑 - 全球央行持续购金，如中国央行再度增加黄金储备，为金价提供支撑[1][2] - 去美元化趋势持续，市场传言国内商业银行可能减少对美债敞口，增强了市场对黄金资产的信心[2] - 美国维持相对宽松货币环境的长期倾向可能难以根本扭转，为金价提供深层支撑[1] - 地缘政治紧张局势（如美伊会谈）使黄金避险需求从脉冲式驱动转变为更持久的支撑[1]