核心观点 - 美国政府计划对亚马逊、谷歌、微软等科技巨头豁免下一轮对外芯片关税，以支持其AI数据中心建设，此举旨在维持AI投资作为经济增长引擎的势头，并与台积电在美国的巨额投资承诺相关联 [1][3] 政策与关税豁免 - 豁免政策由美国商务部经贸易调查后提供，主要针对亚马逊、谷歌、微软等建设AI数据中心的科技巨头 [1] - 豁免计划与台积电在美国超过千亿美元的投资承诺紧密相关，该投资用于制造高性能AI芯片及3nm以下制程的先进芯片 [1] - 此项大规模关税豁免计划仍在调整中，尚未获得总统特朗普最终批准 [1] - 台积电正积极投资高达1650亿美元，在美国亚利桑那州建设多个芯片制造厂，其中一座工厂已实现5nm芯片的美国本土产能 [1] AI数据中心的经济重要性 - AI数据中心资本支出可能在2025–2026年为美国GDP增速贡献约0.1–0.2个百分点（10–20个基点） [2] - 投资主要来自微软、谷歌、亚马逊等云计算服务商对“星际之门”等大型AI数据中心及配套设施的投入 [2] - 此类大型投资推动了建筑、设备、供电等多个产业链的需求，并有助于缓冲劳动力市场疲软导致的经济增速放缓压力 [2] - 政策安排与确保AI算力供应链稳定及促进芯片制造本地化目标挂钩 [2] - 若对关键芯片加征高额关税，将推高AI数据中心建设成本、延缓项目进度并打击投资者信心，短期内拖累经济增长，长期可能压缩产能和资本存量 [2] 科技巨头与股市影响力 - AI相关投资已为美国2024-25年GDP增长贡献了接近1%，并通过推高科技股估值产生财富效应，支撑消费和投资活动 [4] - “七大科技巨头”（Mag7）在标普500和纳斯达克100指数中合计占据约35%的高额权重 [6] - 根据分析师一致预期，“七大科技巨头”2026年整体盈利增长率约为24%，而标普500其余493家公司预计增长约12.5%，前者增速几乎是后者的两倍 [4] - 科技行业，尤其是七大巨头，被视为2026年美股盈利增长和牛市行情的“最核心力量” [5] - 围绕AI算力基础设施建设的投资主题，在2026年预计仍是股票市场的最强劲主线 [6] - “七大科技巨头”包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms，被视为自互联网时代以来最大技术变革背景下最具回报潜力的组合 [6]