核心观点 - 2026年2月10日长江现货市场1锡均价为390,000元/吨，单日大涨17,250元，强势突破39万元关口[1] - 本轮暴涨由海外宏观宽松、国内供给紧缺及节前刚需补库三重因素共振驱动[1] - 节前价格预计高位震荡偏强，节后周期板块将迎来正式布局窗口[1] 价格表现与驱动因素 - 海外宏观层面，美元指数连续两日下行并跌破97.5关键位，以美元计价的工业金属全面受益[2] - 美股三大股指集体收涨，科技与半导体板块领涨，市场风险偏好回升，资金加速流入稀缺工业金属赛道[2] - 全球降息预期维持，国内央行节前净投放流动性，市场资金面宽松，助推小金属品种脉冲式上涨[3] 行业供需基本面 - 供给端，海外主产国矿端扰动不断，国内精炼锡产出增量有限[4] - 社会库存与交易所库存同步走低，现货流通货源紧张，贸易商惜售推涨价格[4] - 需求端，光伏组件、半导体封装、AI服务器焊料需求高速增长[5] - 春节前下游企业集中补库，刚需接盘支撑价格[5] - 节前下游备货进入尾声，市场成交小幅缩量，但低库存、紧供给格局未改，无明显累库压力，价格易涨难跌[6] 行情展望与投资机会 - 节前剩余交易日，锡价预计维持高位震荡偏强，波动加大，价格区间在38.5万至40万元，难现连续暴涨但回调空间有限[7] - 由于宏观宽松及供需缺口未消，本轮上涨并非短期脉冲，强势格局将延续至节后[8] - 节后复工下游开工回升、海外需求持续释放，锡价有望冲击40万元关口[9] - 节后1-2周是周期板块最佳布局窗口[9]