核心观点 - 里昂报告的核心观点是美高梅中国下一个投资者关注焦点将是派息率是否提升 以应对更高的特许经营权及品牌使用费 同时认为其估值已变得更具吸引力 维持积极评级 [1] 公司分析 - 投资者对美高梅中国的下一个关注点将是其年度派息率是否有迹象从50%提高 以抵销更高特许经营权及品牌使用费的影响 [1] - 美高梅中国2024年已派发两期特别股息 [1] - 美高梅中国现价相当于2026年企业价值倍数降至7.1倍 [1] - 里昂维持对美高梅中国"跑赢大市"评级及目标价20.9港元 [1] - 美高梅中国与银河娱乐并列为里昂首选股之一 [1] 行业观察 - 部分同业的派息比率呈现扩张趋势 [1]