行业背景 - 2024至2025年，国内寿险行业进入深度结构调整期 [1][7] - 行业面临银保渠道监管趋严、产品预定利率下调、市场利率下行带来的资产负债匹配压力 [1][7] - 行业资源向头部集中，多数中小寿险公司被迫放缓扩张，进入业务与治理双调整阶段 [1][7] 公司核心人事变动 - 华金证券总裁燕文波将调任横琴人寿，拟任董事长 [1][8] - 燕文波出生于1974年7月，拥有硕士研究生学历，曾任华金证券党委书记、总裁，兼任中国证券业协会投资银行业专业委员会委员 [3][10] - 燕文波拥有丰富的金融从业经历，1996年入职君安证券，后历任民生证券、联合证券、国海证券等机构要职，2021年12月起任华金证券总裁 [3][10] - 燕文波离任后，华金证券副总裁苏鹏拟任公司副董事长、党委书记，副总裁徐楚铭拟任公司总裁、法人 [1][8] 公司治理与战略调整 - 自2024年开始，横琴人寿核心管理层几经调整 [4][10] - 2024年4月，掌舵公司8年的创始董事长兰亚东离任，原太保系高管钱仲华接任董事长，履职约18个月后于2026年1月提交辞呈 [4][10] - 2024年1月凌立波出任总经理，同时首席投资官、合规负责人、副总经理等核心岗位相继调整，现任高管团队中超半数为近两年新履职人员 [4][10] - 伴随国资控股，公司战略明确转向“坚定个险、稳健银保”，压降高成本短期业务，回归保障本源，治理逻辑从创新扩张转向合规稳健 [4][10] - 公司正处于从初创扩张向稳健经营、从民营多元主导向国资赋能、从规模导向向价值导向转型的关键阶段 [6][13] 公司经营与财务表现 - 2024年，横琴人寿保险业务收入82.29亿元，同比下降3.42%，为成立以来首次年度保费负增长 [5][11] - 2025年实现保险业务收入约63.19亿元，较上年同期82.29亿元减少19亿元，降幅23%，业务主动收缩态势清晰 [5][11] - 盈利端压力持续，2022至2024年净亏损分别为1.79亿元、7.72亿元、5.64亿元，三年累计亏损约15.15亿元 [5][11] - 2025年上半年净亏损8.39亿元，全年亏损收窄至3.27亿元，亏损幅度有所缓解，但仍未实现扭亏 [5][11] - 亏损主要源于早年高成本储蓄型业务形成的负债压力，叠加投资端存量违约资产拖累，资产负债匹配难度加大 [5][11] - 截至2025年底，横琴人寿总资产453.45亿元，规模保持稳定 [6][13] 公司资本与股权结构 - 2024年3月，珠海铧创独家认购新增注册资本7.53亿元，公司注册资本增至31.37亿元，珠海铧创持股比例升至49% [6][13] - 2025年12月，公司再度完成增资，注册资本由31.37亿元增至49.89亿元，引入横琴深合投资、横琴金融投资两家国资股东 [6][13] - 增资后，珠海铧创、横琴深合投资、横琴金融投资集团三方国资合计持股超60%，股权结构由多元分散转向国资主导 [6][13] - 截至2025年四季度末，横琴人寿综合偿付能力充足率、核心偿付能力充足率均为161.40%，分别较上季度末增加18.93个百分点、49.74个百分点 [6][13] - 偿付能力提升主要系2025年底获批增资20亿元，实际资本和核心资本较上季度有所增加 [6][13] - 公司于2025年12月赎回了存量资本补充债券，附属资本较上季度有所减少 [6][13]