公司上市与市场反应 - 乐欣户外于2月10日在港交所挂牌上市，成为港股“钓鱼装备第一股”，上市当日盘中股价一度上涨超过130% [1] - 公司公开发售部分获得3654.23倍超额认购，最终发售282.05万股，占总发售量的10%，共收到约11.10万份有效申请，单手申购中签率约为1% [3] - 国际配售部分获得2.94倍认购，最终发售2538.45万股，占总发售量的90% [3] 公司业务与核心竞争力 - 公司专注钓鱼装备研发制造超过30年，核心壁垒在于产品设计、供应链管理及品控体系 [3] - 2017年收购英国老牌鲤鱼钓品牌Solar，通过资源赋能，推动该品牌2024年销售额较2018年增长近三倍，品牌协同效应显著 [3] - 公司拥有覆盖全球头部渠道与品牌的合作网络，包括迪卡侬、Rapala VMC、Pure Fishing、Fox、Nash、Trakker、Preston及Ardisam等，全球化运营能力持续强化 [3] 财务表现与盈利能力 - 公司2022至2024年总收入分别为8.18亿元人民币、4.63亿元人民币、5.74亿元人民币 [4] - 同期毛利分别为1.90亿元人民币、1.23亿元人民币、1.53亿元人民币 [4] - 毛利率从2022年的23.2%提升至2023年的26.6%，并在2023至2024年稳定维持在26.6% [4] - 2022至2023年毛利率提升主要源于：美元兑人民币汇率上行带动海外收入利润率提升、生产自动化升级压缩外协成本、铁管等原材料采购成本回落，以及对部分产品实施审慎提价策略 [4] - 床椅及其他配件品类毛利率从26.6%升至30.2%，得益于电动行李车、高端钓鱼椅等高附加值产品销售占比显著提高 [4]