核心观点 - 支付行业竞争加剧，PayPal在其核心的品牌结账业务中面临增长放缓且未占据优势 [1] - 公司最新财报显示品牌结账增长急剧减速，导致营收未达预期，并对未来盈利给出悲观指引 [2] - 公司承认执行不力并更换CEO，分析师因此下调评级和目标价，对公司扭转核心业务的能力信心不足 [3][4][6] 行业竞争格局 - 线上和线下的收银台已成为支付平台的拥挤战场 [1] - PayPal正面对抗苹果支付、谷歌支付等巨头，Shopify等电商公司，以及Affirm、Klarna等先买后付提供商 [1] - 行业正在被重塑和革新 [4] 公司财务与业务表现 - 第四季度在线品牌结账业务增长从一年前的6%减速至1% [2] - 公司营收为86.8亿美元，低于分析师预期的87.9亿美元 [2] - 公司给出2026年每股收益将出现中个位数百分比下降的指引，而华尔街此前预期为增长8% [2] - 公司将其品牌结账业务的疲软部分归咎于美国零售业疲软、国际头条新闻以及与前期业绩的艰难对比 [3] 公司管理与战略反思 - 公司CEO被更换，HP前总裁兼CEO恩里克·洛雷斯将于3月1日接替亚历克斯·克里斯的职位 [3] - 临时CEO兼首席财务和运营官杰米·米勒承认公司执行未达要求，特别是在品牌结账方面 [4] - PayPal前总裁大卫·马库斯批评公司失去了优势、产品锋芒和竞争力，认为其做出了“根本性的误判”，即优化支付量而非利润率和差异化，并倾向于无品牌结账而非品牌结账 [4] 市场与分析师反应 - 汇丰银行分析师将股票评级从买入下调至持有，反映出对公司修复品牌结账和改善业绩能力的信心降低 [6] - 道明考恩分析师将股票目标价从65美元下调至48美元 [6] - 分析师指出，尽管PayPal在Venmo和BNPL等一些举措上取得了进展，但市场仍需讨论其核心品牌在线结账业务的结构性问题，并等待其更换CEO后可能的新战略举措 [6]