公司业绩与财务预测 - 天孚通信2025年归母净利润预计为18.8-21.5亿元，同比增长40.0%-60.0% [1] - 按业绩预告中值计算，公司2025年第四季度归母净利润或实现5.5亿元，同比增长49.9%，环比下降2.8% [1] - 不考虑港股发行摊薄，公司对应每股收益（EPS）预测为2025年2.58元、2026年4.87元、2027年7.18元 [1] - 以2月9日收盘价计算，公司市盈率（PE）分别为2025年115.4倍、2026年61.2倍、2027年41.5倍 [1] 业绩驱动因素 - 业绩增长得益于全球高速光器件产品需求稳定增长，以及公司智能制造持续降本增效，共同促进了有源和无源产品线营收增长 [1] - 物料瓶颈逐渐缓解，1.6T光引擎产品将环比上量 [1] 公司技术与市场地位 - 公司通过FAU等核心无源组件定制和高效率耦合工艺，成为英伟达CPO（共封装光学）供应链的重要参与者 [1] - 公司在CPO交换机的FAU、光引擎封测、ELS模组等方面均具备制造能力，单位产品价值量可能持续提升 [1] 行业前景与未来增长 - 预计2026年大客户将受益于北美资本开支，带动1.6T光模块需求强劲 [1] - 2027年之后，与Scaleout、Scaleup CPO/NPO（近封装光学）相关的收入有望开始起量 [1]