黄金市场整体状态 - 黄金市场正迎来罕见的平静时刻，截至2月10日国内黄金回收价连续十天稳守1125元/克，国际伦敦金在5000美元关口上方反复磨底 [1] - 市场僵持背后是主力资金在春节前的谨慎观望，也是多空双方在关键数据前的暂时平衡 [1] - 历史数据显示类似横盘后出现单日波动超3%行情的概率高达76.9% [1][8] 国内外价格表现 - 品牌金店足金饰品零售价定格在1556-1560元/克，与回收点报价1125元存在约430元的价差，映射出市场割裂现实 [3] - 上海金交所T D报价1125.86元/克，沪金主力合约AU2606报1125.09元/克，水贝批发市场的9999金现货买进价为1110.8元/克，呈现清晰的价格梯度 [3] - 国际伦敦金从1月底起钉在4980美元以上，2月4日一度冲高至1141.7元/克，随后回落至5054.84美元/盎司，呈现“进二退一”走势 [3] 市场资金与情绪 - 沪金AU2606合约持仓量变化平缓，期货成交量小幅增加，主力资金呈现观望情绪 [4] - 技术指标显示RSI在55-62区间中性徘徊，MACD红柱刚冒头，多空双方都在重新站队 [4] - 黄金ETF成为情绪晴雨表，华安黄金ETF规模在2025年增长650亿元，易方达黄金ETF曾因申购过热暂停交易，但近期出现单日净赎回 [10] 影响因素分析 - 地缘政治扮演“温吞水”角色，中东消息不断但无新冲突爆发，避险需求处于待机模式 [6] - 美国经济数据是关键变数，提前泄露的ADP就业数据仅增2.2万人，远低于预期的4.6万人，市场对美联储政策转向猜测升温 [6] - 央行持续买入提供市场韧性，中国央行已连续14个月增持黄金，1月上半月购入超50吨，波兰央行批准购入150吨黄金 [6] 不同市场渠道表现 - 实物市场呈现冰火两重天，水贝市场金条批发价坚挺在1261元/克，但回收商报价骤降至1070元/克 [8] - 以旧换新业务量增长20%，而普通消费者普遍转向观望 [8] - 银行金条报价在1136-1146元/克波动，浦发银行一度标出1229元/克的高价，显示机构间报价分化 [6] 投资者行为与趋势 - 年轻投资者采用新方式参与市场，南京兴起大学生每月囤积1克金豆的风潮 [8] - 银行积存金业务需要增加风险测评门槛，这种“蚂蚁搬家”式投资与机构大额交易形成互补 [8] - 春节前的季节性需求窗口，通常会将反弹力度放大15?0% [8] 机构观点与市场结构 - 机构间对未来金价判断存在显著分歧，高盛预测2026年金价达6000美元/盎司，摩根大通看到6300美元，花旗则维持未来3个月5000美元目标价 [10] - 交易所政策调整放大波动效应，美国芝商所将COMEX黄金期货初始保证金从8%上调至9%，上期所将涨跌停板幅度调整为17% [8] - 当前市场价差呈现收敛特征，上海金早盘报1074.67元，午盘1085.72元，与1125元的回收价之间保留缓冲空间 [10] 价格波动与关键区间 - 从交易时间轴看，2月1日金价曾下探1070元/克，四天后反弹至1141.7元/克，2月6日单日暴跌4.6%至1081.66元/克 [10] - 1120-1140元/克区间成为多空必争之地 [10] - 市场通过价差消化不同渠道的成本与预期，价格梯度结构说明市场并未失灵 [3]