核心观点 - 韩国最大防务企业韩华宇航公布第四季度及全年业绩 第四季度营收与税前利润不及市场预期导致股价单日暴跌超6% [1][9] - 尽管第四季度净利润超出预期 且全年营收与营业利润均录得显著增长并创下纪录 但多项关键利润指标同比下滑且未达预期 引发市场负面反应 [1][4][10][11][14] 第四季度业绩 - 第四季度营收为8.33万亿韩元 同比增长72.56% 但低于市场预期的8.64万亿韩元 [1][10] - 第四季度税前利润为6020亿韩元 同比暴跌72% 远低于市场预期的1.2万亿韩元 [1][10] - 第四季度营业利润为7530亿韩元 同比下滑16% [1][10] - 第四季度净利润为9340亿韩元 尽管同比下降54% 但高于市场预期的7172亿韩元 成为业绩亮点 [1][11] 全年业绩 - 年度营收为26.61万亿韩元 同比飙升137% 略低于市场预期的27.01万亿韩元 [2][12] - 年度税前利润为2.15万亿韩元 同比下滑19% 低于市场预期的2.73万亿韩元 [3][13] - 年度营业利润为3.03万亿韩元 同比增长75% 公司已连续第四年实现营业利润创纪录 [4][14] - 年度净利润为2.14万亿韩元 同比下降16% 但高于市场预期的1.65万亿韩元 [5][15] 股价与市场表现 - 业绩公布后次日 公司股价暴跌超6% [1][9] - 今年以来 公司股价累计上涨18.92% [6][16] - 公司股价在2024年大涨154% 在2025年曾暴涨193% [7][17] - 公司是韩国综合股价指数第11大市值股票 市值约420.3亿美元 [8][18] 行业与业务背景 - 俄乌冲突爆发后 公司防务装备需求持续增长 [8][18] - 自2022年以来 公司已向波兰、爱沙尼亚、罗马尼亚、挪威等多个欧洲国家出口K9“雷霆”自行榴弹炮与“天橆”多管火箭炮系统 [8][18]