核心观点 - 英国石油公司2025年第四季度利润符合预期但全年利润下滑 公司宣布暂停股票回购以巩固资产负债表并为未来投资储备资金 同时进行资产减值与出售以优化组合 行业正面临油价低迷压力 同行在股东回报策略上出现分化 [1][2][3] 财务业绩 - 2025年第四季度调整后净利润为15.4亿美元 同比增长约32% 与市场预期一致 [1] - 2025年全年净利润为74.9亿美元 低于分析师预期的75.8亿美元 较2024年的近90亿美元有所下滑 [1] - 2025年第四季度运营现金流为76亿美元 略高于上年同期的74.3亿美元 [1] - 2025年第四季度净债务降至221.8亿美元 低于去年同期的约230亿美元 [1] 资本配置与战略 - 公司董事会决定暂停股票回购计划 将全部超额现金用于加速强化资产负债表 [2] - 暂停回购旨在为投资石油和天然气领域的机遇腾挪资金 [2] - 2026年资本开支预算设定为130亿至135亿美元 处于其指导区间的下限 彰显审慎态度 [1] - 在宣布暂停前 公司刚在过去三个月完成了价值7.5亿美元的股票回购 [2] 资产组合调整 - 2025年第四季度计入了高达42亿美元的多元化资产减值 主要涉及太阳能业务Lightsource英国石油和美国生物燃气业务Archaea [2] - 公司以15亿美元的价格出售了其美国陆上油田的少数股权 以优化资产组合 [2] 行业环境与同行比较 - 2025年国际油价录得自新冠疫情以来的最大年度跌幅 供应过剩担忧加剧 [2] - 挪威国家石油(Equinor)宣布将2025年股票回购规模从50亿美元大幅压减至15亿美元 同时削减对可再生能源和低碳能源项目的投资 [3] - 壳牌(SHEL.US)宣布维持35亿美元的季度回购 这是其连续第17个季度回购额不低于30亿美元 [3] 管理层变动 - 来自伍德赛德能源的梅格·奥尼尔将于2026年4月1日正式接任公司首席执行官 [3]