市场整体表现 - 2025年A股市场全面回暖，科技、贵金属、有色金属、通信设备、半导体及光模块等板块涨幅领跑全市场 [1] - 权益市场走强引发资金“股进债退”，债券市场整体表现承压，结束了连续两年的牛市，进入震荡调整阶段 [1][2] - 截至2025年12月末，理财产品综合破净率降至0.51%，较2024年末下降39个基点 [1] 理财产品破净情况 - 2025年公募理财产品破净率波动较大，1月和2月反弹至2.24%的年内高点，9月末攀升至2.12%后快速回落，12月末回归0.5%区间 [2] - 截至2025年末，有七家理财公司实现公募产品“0破净” [1] - 破净率最高的理财公司是汇华理财（9.27%）和渤银理财（2.22%），其余公司破净率均控制在1%以内 [4] - 实现“0破净”的理财子公司包括广银理财、恒丰理财、南银理财和农银理财，合资理财公司包括贝莱德建信理财、法巴农银理财以及高盛工银理财 [4] - 2025年破净产品结构发生转变，固收类理财产品成为破净主要类型，权益类和混合类产品破净率大幅回落 [6] 各类理财产品收益表现 - 权益类产品：2025年公募权益类产品平均净值增长率达到22.71%，增长幅度最大 [1] - 信银理财权益类产品表现最突出，平均净值增长率为36.55% [6] - 光大理财和高盛工银理财的权益类产品平均净值增长率均超过25% [6] - 中银理财和工银理财的权益类产品收益表现欠佳，全年平均净值增长率不足5% [7] - 除中银理财和工银理财外，其余机构权益类产品的最大回撤控制在10%-13%区间 [8] - 混合类产品：2025年混合类产品平均净值增长率为4.54% [1] - 宁银理财、汇华理财和杭银理财的混合类产品收益领先，平均净值增长率分别为15.44%、12.31%和8.84% [10] - 北银理财、农银理财、交银理财、施罗德交银理财、徽银理财及青银理财的混合类产品平均净值增长率低于3% [10] - 人民币固收类产品：2025年平均净值增长率为2.24%，收益较2024年下滑 [1] - 大部分理财公司该类产品平均收益率分布在2%至2.5%区间 [12] - 南银理财和杭银理财表现最好，但全年平均净值增长率均未达到3% [12] - 建信理财、广银理财、农银理财、渝农商理财、招银理财和中银理财表现靠后，平均净值增长率分布在1.5%至2%之间 [12] - 各公司该类产品的平均最大回撤均控制在1%以内，不足1%的产品最大回撤超过2% [12] - 外币固收类产品：2025年平均净值增长率为3.90%，整体略高于人民币固收类产品 [14] - 兴银理财和北银理财表现最好，平均净值增长率超过4% [14] - 其余公司平均净值增长率分布在3%至4%区间，招银理财表现稍逊，为2.87% [14] 债券市场表现 - 2025年债券市场在政策预期反复、股债跷跷板效应等影响下震荡调整 [2] - 上半年利率债、信用债收益率先上行后回落 [2] - 下半年资金从债市流向股市，利率债长端品种（如10年期、30年期）收益率持续上行，短端品种（如1年期）走势趋稳；信用债收益率在三季度波动上行，四季度持续下行 [2]