文章核心观点 - 去中心化交易所Hyperliquid凭借其专注于高杠杆永续合约交易的自研Layer-1区块链 正在成为Coinbase等老牌中心化平台的强劲竞争对手 并在交易量、市场份额和收入效率等多个关键指标上表现更优[1] 交易量表现 - 2025年 Hyperliquid的名义交易量达到约2.6万亿美元 而同期Coinbase的交易量约为1.4万亿美元 前者几乎是后者的两倍[3][5] - 交易量差距凸显了市场对去中心化、高杠杆永续产品的需求日益增长 尤其是在市场波动加剧时期[3] - Hyperliquid的24小时永续合约交易量近期维持在约39亿美元的高位 并在市场压力时期出现峰值[10] 市场份额与主导地位 - 在去中心化永续合约市场 Hyperliquid经常占据总未平仓合约量的70%以上[5][9] - 截至2026年2月初 该平台上的未平仓合约量约为41亿美元 反映出交易者持续的参与度[5][9] - 平台在去中心化永续合约领域的影响力已超越表面的交易量数据[9] 平台模式与产品优势 - Hyperliquid在去中心化框架下运营 在产品设计和杠杆提供方面具有更大灵活性 吸引了大量交易活动[2] - 在交易者优先考虑链上执行、高杠杆以及非加密资产接入的领域 Hyperliquid似乎更具优势[4] - 尽管Coinbase已扩展其衍生品产品 但其交易量相对于Hyperliquid的去中心化模式仍受到限制[4] - Coinbase作为全球知名交易所 其高杠杆衍生品业务因合规要求而受到限制[2] 市场表现与代币动态 - 与Coinbase股票近期面临压力不同 Hyperliquid的原生代币HYPE在年初至今表现出了相对更强的韧性[6] - HYPE代币在市场波动中表现坚挺 交易价格维持在31美元左右 这得益于主要交易所的上架和HIP-3等创新[5]