高市早苗的经济与财政政策 - 核心观点：高市早苗胜选后计划推行激进的“高市经济学”，包括大规模财政刺激和国防投入，但此举可能加剧日本本已严峻的财政赤字和债务问题，并带来金融市场动荡的风险 [1][2][3] - 政策承诺暂停8%的食品消费税以缓解家庭通胀压力 [2] - 可能推出超大规模财政刺激计划，以前所未有的量化宽松应对通胀和民生压力 [3] - 市场担心其政策可能导致日本出现类似英国前首相特拉斯时期的“特拉斯时刻”，即支出超出财政承受范围，引发国债、汇率和股市三重危机 [3] 财政与债务风险 - 日本是世界上负债最多的国家，其债务与GDP的比率将接近230% [7] - 消费减税计划在资金来源与财政平衡方面存在巨大疑虑，若对资金来源交代不足，市场对国债增发的担忧可能加剧 [7] - 扩张性财政政策可能导致日元走弱、债价下跌、股市回调的“三重下挫” [8] 对金融市场的影响 - 积极财政政策助推资金流入股市，是当前日本股市高歌猛进的背后逻辑 [5] - 摩根大通将2026年底日经指数目标从60000点上调至61000点，理由是对“高市经济学”的预期增强 [8] - 日元贬值最明显的时段集中在伦敦和纽约交易时段，显示投机性空头影响更大，美元兑日元长期高于模型估算的“公允价值” [10] - 海外投资者成为日本债券市场的重要边际资金来源，尤其是在超长期日本国债领域 [10] 通胀、汇率与货币政策 - 2025年日本核心CPI同比上升3.1%至111.2，连续第四年超过2%的目标 [7] - 扩张性财政政策可能进一步推升通胀，预计日本央行将以略快于此前的节奏加息 [8] - 花旗分析师认为，考虑到可能的外汇干预，日元不太可能大幅跌破160日元这一水平 [8] - 美国经济表现强劲、降息预期推迟，延长了美日利差维持高位的时间，提高了套利交易吸引力 [10] 经济结构性挑战与稀土案例 - 日本经济面临股市繁荣与实体经济脱节的风险，若股市先行而实体经济跟不上，回调会给实体经济带来巨大震动 [5] - 超级宽松财政政策最终会拉高长期国债利率，加剧日元贬值，导致通胀高企和物价飞涨 [5] - 以南鸟岛深海稀土开采为例，面临巨大技术和成本挑战：在6000米深海底作业，水压相当于550个大气压，设备故障是家常便饭 [12] - 深海稀土泥开采成本是中国陆地稀土市场价格的数倍甚至数十倍，即便未来规模化，每吨成本仍可能比中国开采贵25%到100% [12] - 日本计划2027年2月进行更大规模试验，目标日采350吨泥，但从试验到商业化开采面临诸多障碍 [12] - 全球稀土产业链中，中国控制了约70%的矿产和高达85%以上的精炼分离产能，日本即使开采出稀土泥也可能需要中国加工 [12]