核心观点 - 2026年2月光通信行业迎来业绩集中兑现期，以中际旭创、新易盛、天孚通信为代表的头部企业业绩亮眼，核心驱动力是AI算力基础设施投资带来的高速率光模块需求爆发式增长 [1][2] 行业业绩与增长 - 中际旭创2025年净利润预计为98亿-118亿元人民币，同比增幅达89.5%-128.2% [2] - 新易盛2025年净利润预计为94亿-99亿元人民币，同比激增231.2%-248.9% [2] - 天孚通信2025年净利润预计为18.8亿-21.5亿元人民币，同比增速为40%-60% [2] - 2025年全球800G光模块出货量达1800-2000万只，1.6T产品出货量突破250万只 [2] - 权威机构预测2026年全球光模块市场规模将突破260亿美元，2026-2028年复合增长率高达87% [2] 市场需求驱动 - AI算力投资持续加码是业绩爆发的核心驱动力 [3] - 摩根大通预计，北美四大云服务商（亚马逊、微软、谷歌、Meta）2025年总资本开支约3630亿美元，同比增长约65%，2026年预计达约4470亿美元 [3] - 中国厂商字节跳动、阿里巴巴、腾讯的800G需求逐步起量，三家合计可达几百万只 [3] - 字节跳动跳过传统800G模块，直接推进LPO技术，若验证成功可能成为800G领域的“黑马”路线 [3] 供应链与技术布局 - 光芯片供应短缺是主要瓶颈，2025年全球先进光芯片产能同比增长80%，但仍落后需求5%-15%，导致部分企业交付延迟 [4] - 剑桥科技因硅光引擎供应问题，将1.6T光模块量产时间推迟 [4] - 头部企业通过垂直整合与技术创新破局：中际旭创通过自研光芯片降低依赖，新易盛通过收购硅光企业完善布局 [4] - 天孚通信凭借1200+项专利构建技术壁垒，其CPO交换机核心组件已进入英伟达供应链 [4]