公司核心业绩与经营质量 - 2025年公司预计实现营业收入约63.5亿元 [1] - 剔除长期股权投资减值等非经常性因素影响后，预计归母净利润约为2.60亿元至3.18亿元，同比大幅增长374%至480% [1][3] - 扣非归母净利润预计同比增长更高达705%至899%，反映主营业务盈利能力强劲，实际经营质量显著提升 [3] - 经营性现金流在战略聚焦后呈现持续改善的积极趋势 [1] 战略改革与业务聚焦 - 公司坚持“有利润的收入、有现金流的利润”经营理念，并推行“轻装上阵、聚焦主业”策略 [1][2] - 核心战略为“聚焦北京，深耕低温”，标志着从“广域扩张”转向“深度运营” [8][9] - 通过建立“销量-毛利-战略契合度”三维评估模型优化产品矩阵，2024年以来累计退市低效SKU占比约25% [6] - 果断推进低效资产出清，资源进一步向高附加值品类集中，运营效率与盈利质量同步提升 [6] 北京市场竞争力与表现 - 公司液奶在北京市场份额稳居第一 [1] - 低温鲜奶北京市场占有率超过50%且持续增长，在北京市场份额稳居第一 [1] - 截至2025年10月，三元食品在北京整体乳品市场保持领先地位，其中低温鲜奶较第二名的领先优势扩大至23个百分点 [9] - 以“北京鲜牛奶”为核心抓手，通过“72℃巴氏杀菌工艺”、“100%自有奶源”等差异化卖点强化消费者心智 [8] 产品创新与业务拓展 - 2026年1月15日，公司旗下第二支战略大单品——三元北京酸奶在京东平台首发 [6] - 重启经典IP“北京市牛奶公司”，以“现打鲜奶+现制饮品”创新业态切入现制茶饮赛道 [6] - 在学生奶市场，2025年1-9月北京区域业务收入实现双位数同比增长 [6] - 在文化赋能层面，推进“三元梅园”文旅联名，将老北京奶食文化转化为品牌资产 [8] 渠道合作与营销策略 - 公司与京东集团达成深度战略合作，正式签署2026年战略合作协议，整合渠道、技术、品牌优势 [6] - 发力即时零售赛道，实现“30分钟新鲜直达”的履约体验升级 [8] - 构建双代言人矩阵，国民演员葛优覆盖中老年群体，新生代偶像丁禹兮沟通Z世代年轻客群 [7] 行业消费趋势 - 乳制品市场整体呈现理性消费态势，消费者更关注产品性价比 [5] - 消费场景日益多元，近场化、便捷化渠道成为销售新增长极，新兴零售和即时零售快速发展 [5] - 乳制品消费从单一的饮品补充向多场景、全链条的生活方式渗透 [5] 非经常性事项说明 - 2025年度归母净利润预计出现负值，主要受参股企业法国HCo计提商誉减值因素影响 [3] - 公司持有法国HCo 49%股权，此次减值金额将由专业机构审定 [3] - 此次减值为非现金、非经常性事项，属于股权投资项目的阶段性账面调整，未动摇公司发展根基与战略方向 [3][4] - 减值调整是公司国际化布局过程中的财务审慎体现，影响仅限于投资账面层面 [4]