文章核心观点 - 知名投资者Michael Burry将谷歌母公司Alphabet计划发行100年期债券的举动，与1997年摩托罗拉发行类似债券后由盛转衰的历史进行类比，暗示谷歌的鼎盛时代可能即将结束 [1][2][3] - 文章同时分析了谷歌当前面临的挑战与相对稳固的基本面，指出其搜索市场份额十年来首次跌破90%，且AI投资热潮可能引发市场调整，但公司业务仍在增长且股价在2026年保持上涨 [4][5][8][9][10] Michael Burry的观点与历史类比 - Michael Burry引用摩托罗拉案例：该公司在1997年发行100年期债券，那一年也是其作为主导公司的最后一年，随后被诺基亚超越；到2026年，摩托罗拉市值排名已跌至第232位，销售额仅为110亿美元 [2][3] - Burry在2025年第三季度将其投资组合转为一系列大规模空头头寸，其公开信息显示他预见到一场即将到来的大规模市场崩盘 [7] Alphabet（谷歌）的现状与挑战 - 截至2026年2月10日，谷歌在在线搜索领域仍保持其重要性，业务持续增长，人工智能产品日益普及，且GOOGL股价在2026年仍保持上涨 [5] - 谷歌的搜索主导地位十年来首次跌破90%，原因包括用户注意到搜索质量下降，以及ChatGPT等AI平台成为一种新型搜索引擎 [8][9] - 谷歌推出AI Overview对生态系统造成冲击，导致大多数媒体网站流量大幅下降 [9] 人工智能（AI）行业与市场情绪 - 尽管AI技术前景广阔，但市场越来越担心主要科技公司对AI过度投入，例如微软、亚马逊和AMD在公布强劲季度业绩后股价反而下跌 [10][11] - 多个先前宣布的人工智能基础设施开发交易似乎已经消失或大幅缩减，加剧了行业不确定性 [12] - 在涉足AI的公司中，规模相对较小的OpenAI和Anthropic面临彻底崩溃的风险最大，而其他相关公司则是全球最富有的企业之一 [13] - 股市总市值与GDP之比（即“巴菲特指标”）处于历史高位，任何挫折都可能引发类似银行挤兑的市场动荡 [13]